通力股份去年净利4亿应收款24亿 应付款高3年分红10亿

编者按：深交所上市审核委员会定于2023年7月28日召开2023年第58次上市审核委员会审议会议，届时将审议通力科技股份有限公司的首发申请。

通力股份是一家专业从事声学产品和智能产品的设计研发、生产制造及销售的ODM平台型企业。

报告期内，通力股份的实际控制人一直为李东生。截至招股说明书签署日，实际控制人李东生合计控制公司77.46%股份的表决权。

通力股份拟在深交所主板募集资金101,536.86万元，用于“智能产品的精密制造技术改造升级项目”、“总部技术创新研发中心建设项目”、“电声产品的产能扩充项目”、“补充流动资金”。

2019年-2022年，通力股份营业收入分别为760,811.50万元、850,760.64万元、975,389.93万元、1,003,120.12万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为719,246.78万元、819,543.67万元、1,055,381.64万元、1,014,215.77万元。

以上同期，公司净利润分别为32,362.83万元、35,535.3万元、28,455.04万元、37,189.94万元，归属于母公司所有者的净利润分别为31,972.53万元、34,721.98万元、28,465.70万元、37,189.94万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为7,831.51万元、16,958.83万元、25,870.80万元、41,476.92万元，经营活动产生的现金流量净额分别为16,523.54万元、35,699.95万元、14,083.68万元、38,379.50万元。

2023年1-3月，通力股份营业收入为194,212.50万元，同比下降13.63%；净利润/归属于母公司股东的净利润为7,665.11万元，同比增长53.16%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为5,473.52万元，同比增长29.31%；经营活动产生的现金流量净额为44,884.76万元，上年同期为-11,404.58万元。

基于公司已实现的经营业绩、目前的订单情况、经营状况以及市场环境，公司预计2023年1-6月营业收入400,000.00万元至420,000.00万元，变动比例为-16.31%至-12.13%；净利润/归属于母公司股东的净利润18,000.00万元至21,000.00万元,变动比例25.31%至46.19%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润19,000.00万元至22,000.00万元，变动比例16.92%至35.38%。

2019年-2022年，通力股份综合毛利率分别为14.68%、13.85%、13.78%和14.75%，同行均值分别为13.85%、13.22%、10.37%、12.56%。

2019年、2020年、2021年，通力股份分别进行现金分红29,000.00万元、12,340.10万元、57,553.25万元，3年合计分红98,893.35万元。

2020年末-2022年末，通力股份应收账款余额分别为253,602.86万元、182,708.53万元、232,929.15万元；应收票据账面价值分别为5,275.45万元、4,452.16万元及763.94万元，应收票据的减值准备余额分别为15.08万元、5.63万元和3.15万元；其他应收款余额分别为49,149.27万元、6,850.80万元、9,421.37万元。据此计算，2020年末-2022年末，通力股份应收款分别为308,042.66万元、194,017.12万元、243,117.61万元。

2020年末-2022年末，通力股份资产总额分别为602,105.18万元、619,409.35万元和594,729.17万元，其中流动资产分别为473,203.50万元、436,611.04万元、421,262.81万元，占比分别为78.59%、70.49%、70.83%。

2020年末-2022年末，通力股份货币资金余额分别为34,535.49万元、60,118.34万元和51,051.14万元。

2020年末-2022年末，通力股份负债总额分别435,747.76万元、466,471.22万元和326,825.88万元，其中流动负债分别为396,182.88万元、372,566.28万元、247,345.16万元，占比分别为90.92%、79.87%、75.68%。

通力股份负债大头系应付账款，2020年末-2022年末，公司应付账款分别为243,670.16万元、213,498.84万元、176,293.91万元，占流动负债的比例分别为61.50%、57.30%、71.27%；其他应付款分别为112,800.54万元、104,484.25万元、31,497.87万元，占流动负债的比例分别为28.47%、28.04%、12.73%。

截至2023年3月31日，通力股份资产总额为570,115.06万元，较上年末下降4.14%；负债总额为298,443.45万元，较上年末下降8.68%。

拟深交所主板募10亿

通力股份是一家专业从事声学产品和智能产品的设计研发、生产制造及销售的ODM平台型企业，基于声学、无线连接及智能交互技术，服务于全球知名的消费电子品牌企业、互联网头部企业，如哈曼、索尼、三星、Jabra、OPPO、阿里、谷歌、亚马逊、安克创新、字节跳动、联想等。公司产品主要包括音箱产品、可穿戴设备、AIoT产品和精密组件及附件等。

截至招股说明书签署日，通力电子持有公司22,400.00万股股份，持股比例为61.00%，为通力股份的控股股东。

报告期内，通力股份的实际控制人一直为李东生。截至招股说明书签署日，李东生通过其控制的TCL控股控制公司61.00%股份的表决权。根据TCL控股与瑞广嘉、通瑞慧达、通瑞智达分别签署的《一致行动人协议》，瑞广嘉、通瑞慧达、通瑞智达在向公司董事会、股东大会提出议案或董事会、股东大会审议任何需表决的事项时，将按照TCL控股的意见行使表决权。根据前述《一致行动人协议》，瑞广嘉、通瑞慧达、通瑞智达为TCL控股的一致行动人。李东生通过上述一致行动协议间接控制公司16.46%股份的表决权。截至招股说明书签署日，实际控制人李东生合计控制公司77.46%股份的表决权。

通力股份的保荐机构是华泰联合证券有限责任公司，保荐代表人是于首祥、唐军帅。

通力股份拟在深交所主板公开发行新股不超过1亿股，且占发行后总股本的比例不低于10.00%；拟募集资金101,536.86万元，用于“智能产品的精密制造技术改造升级项目”、“总部技术创新研发中心建设项目”、“电声产品的产能扩充项目”、“补充流动资金”。

2022年营收100亿净利不足4亿

2019年-2022年，通力股份营业收入分别为760,811.50万元、850,760.64万元、975,389.93万元、1,003,120.12万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为719,246.78万元、819,543.67万元、1,055,381.64万元、1,014,215.77万元。

以上同期，公司净利润分别为32,362.83万元、35,535.3万元、28,455.04万元、37,189.94万元，归属于母公司所有者的净利润分别为31,972.53万元、34,721.98万元、28,465.70万元、37,189.94万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为7,831.51万元、16,958.83万元、25,870.80万元、41,476.92万元，经营活动产生的现金流量净额分别为16,523.54万元、35,699.95万元、14,083.68万元、38,379.50万元。

2023年1-3月，通力股份营业收入为194,212.50万元，同比下降13.63%；净利润/归属于母公司股东的净利润为7,665.11万元，同比增长53.16%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为5,473.52万元，同比增长29.31%；经营活动产生的现金流量净额为44,884.76万元，上年同期为-11,404.58万元。

2023年1-3月，公司营业收入小幅下滑，但净利润和扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润小幅上升，主要系公司以境外销售为主且主要以美元结算，2023年1-3月美元对人民币平均汇率为6.86，较上年同期上升8.08%，导致公司整体毛利率和净利率上升。

基于公司已实现的经营业绩、目前的订单情况、经营状况以及市场环境，公司预计2023年1-6月营业收入400,000.00万元至420,000.00万元，变动比例为-16.31%至-12.13%；净利润/归属于母公司股东的净利润18,000.00万元至21,000.00万元,变动比例25.31%至46.19%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润19,000.00万元至22,000.00万元，变动比例16.92%至35.38%。

2019年-2022年，通力股份综合毛利率分别为14.68%、13.85%、13.78%和14.75%，同行均值分别为13.85%、13.22%、10.37%、12.56%。

3年分红9.9亿

2019年、2020年、2021年，通力股份分别进行现金分红29,000.00万元、12,340.10万元、57,553.25万元，3年合计分红98,893.35万元。

2019年-2022年，公司具体股利分配情况如下：

2019年5月27日，西安软件董事会决议同意向股东通力电子分配公司2017年至2018年度可分配利润，金额为人民币2,200.00万元。2019年6月12日，惠州音视频董事会决议同意向公司股东通力电子分配公司2017年至2018年可分配利润，金额为26,800.00万元。2019年6月12日，通力电子作出决议，将惠州音视频分配的利润26,800.00万元和西安软件分配的利润2,200.00万元转增为通力有限的股本。2019年10月31日，惠州音视频向通力有限支付26,800.00万元，2019年11月5日，西安软件向通力有限支付2,200.00万元。

2020年6月30日，普力科技董事会决议同意向公司原股东通力国际分配利润金额4,100.00万元。2022年1月27日，普力科技向原股东通力国际支付上述分红款。

2020年9月30日，通力智能董事会决议同意向原股东通力国际分配利润9,404.35万港元。2022年3月11日，上述分红款支付完毕。

2021年3月16日，越南通力决议向其控股股东通力电子分红12,626,014.07万元越南盾。2021年3月25日，越南通力向通力电子支付完毕上述分红款。2021年4月10日，通力有限股东会决议，以截至2021年3月31日的公司未分配利润向其股东通力电子分配利润54,000.00万元。2022年8月12日，公司向控股股东通力电子支付上述分红款。

2022年末应收款24亿

2020年末-2022年末，通力股份应收账款余额分别为253,602.86万元、182,708.53万元、232,929.15万元，应收账款账面价值分别为250,579.61万元、180,294.32万元和229,817.65万元，占报告期各期末总资产的比例分别为41.62%、29.11%和38.64%，占比相对较高。

报告期内公司应收账款周转情况良好，应收账款账龄基本在一年以内。虽然报告期内公司应收账款主要客户资信良好，且公司通过中国出口信用保险公司为主要客户的应收账款购买了信用保险，但不排除客户未来受到行业市场变化、技术更新、经济形势等因素影响，出现经营或财务状况等发生重大不利变化的情况，使公司面临应收账款产生坏账的风险，从而对公司的经营业绩产生不利影响。

2020年末-2022年末，通力股份应收票据报告期各期末，公司应收票据账面价值分别为5,275.45万元、4,452.16万元及763.94万元，应收票据的减值准备余额分别为15.08万元、5.63万元和3.15万元。

2020年末-2022年末，通力股份其他应收款余额分别为49,149.27万元、6,850.80万元、9,421.37万元。

据此计算，2020年末-2022年末，通力股份应收款分别为308042.66万元、194017.12万元、243117.61万元。

ODM行业面临下游客户集中度高的风险

通力股份招股书显示，公司采用的主要经营模式为ODM模式，公司根据品牌厂商的产品概念、规格及功能等需求，为品牌厂商提供从研发设计、物料采购到生产组装的“一站式”服务，覆盖产品开发及生产全流程。

公司作为ODM平台型企业，下游客户主要以全球知名的消费电子品牌企业、互联网头部企业为主，下游客户的市场集中度较高导致报告期内公司客户呈现较高的集中度。报告期内，公司对前五大客户的销售收入占公司主营业务收入的比例分别为75.18%、70.03%、74.38%。虽然公司与主要客户建立了长期、稳定的战略合作关系，业务发展较为稳定，但如果主要客户流失或客户经营状况发生重大不利变化等，将可能会对公司经营业绩产生不利影响。

2023年3月末总资产57亿总负债近30亿

2020年末-2022年末，通力股份资产总额分别为602,105.18万元、619,409.35万元和594,729.17万元，其中流动资产分别为473,203.50万元、436,611.04万元、421,262.81万元，占比分别为78.59%、70.49%、70.83%。

各期末，通力股份货币资金余额分别为34,535.49万元、60,118.34万元和51,051.14万元。

各期末，通力股份负债总额分别435,747.76万元、466,471.22万元和326,825.88万元，其中流动负债分别为396,182.88万元、372,566.28万元、247,345.16万元，占比分别为90.92%、79.87%、75.68%。

通力股份负债大头系应付账款，各期末，公司应付账款分别为243,670.16万元、213,498.84万元、176,293.91万元，占流动负债的比例分别为61.50%、57.30%、71.27%；其他应付款分别为112,800.54万元、104,484.25万元、31,497.87万元，占流动负债的比例分别为28.47%、28.04%、12.73%。

各期末，公司短期借款分别为1,912.00万元、6,376.71万元、0万元，一年内到期的非流动负债分别为213.92万元、6,678.34万元、5,089.51万元，长期借款分别为14,600.00万元、41,368.58万元、30,077.71万元。

各期末，公司的流动比率分别为1.19、1.17和1.70，速动比率分别为0.96、0.80和1.24，资产负债率分别为72.37%、75.31%和54.95%。未来随着公司收入规模持续扩大，公司营运资金需求量预计将进一步增加，如未能及时筹措资金满足经营需要，公司将面临一定的流动性风险。

各期末，同行资产负债率均值分别为61.16%、56.54%、55.46%，流动比率均值分别为1.31、1.45、1.46，速动比率均值分别为0.99、1.07、1.10。

据通力股份招股书，2020年末和2021年末，公司的流动比率和速动比率低于同行业可比公司的平均水平，资产负债率高于同行业可比公司平均水平，但与华勤技术较为接近，主要系公司尚未登陆资本市场进行股权融资，相比上市公司歌尔股份、佳禾智能、国光电器等，公司的融资渠道较为单一。2022年末，公司流动比率、速动比率提升，资产负债率下降，与同行业可比公司平均水平较为接近，主要系公司为优化资本结构，于收到股东增资款后及时支付上层股东股利、清理关联方往来款，导致其他应付款余额减少。

截至2023年3月31日，通力股份资产总额为570,115.06万元，较上年末下降4.14%；负债总额为298,443.45万元，较上年末下降8.68%。