浙江荣泰上市募10.7亿首日涨113% 3年收现比最高0.71

北京8月1日讯浙江荣泰电工器材股份有限公司今日在上交所主板上市。截至收盘，浙江荣泰报35.37元，上涨130.87%，振幅72.85%，成交额15.62亿元，换手率73.63%，总市值99.04亿元。

公司主营业务为各类耐高温绝缘云母制品的研发、生产和销售。报告期内，公司主要产品为新能源汽车热失控防护绝缘件、小家电阻燃绝缘件、电缆阻燃绝缘带、云母纸和玻璃纤维布等产品。

截至上市公告书签署日，公司的控股股东为葛泰荣，实际控制人为葛泰荣、曹梅盛夫妻二人。葛泰荣、曹梅盛合计直接持有公司36.96%股权，并通过上海巢泰、上海聪炯间接控制公司1.38%股权，合计控制公司38.34%股权。曹梅盛担任公司董事长、首席技术官，葛泰荣担任公司董事，上述二人在公司股东大会表决及对董事、高级管理人员的提名、任命等决策中处于主导地位，为公司的实际控制人。

2023年5月23日，浙江荣泰首发获上交所上市审核委员会2023年第39次审议会议审议通过。上市委会议现场问询的主要问题为：

1.请发行人代表：结合平江湘北的历史沿革、三会运作、经营管理、与发行人及关联方交易和往来情况等，说明发行人及其实际控制人历史上能否实质控制平江湘北，是否应当纳入合并范围；说明平江湘北在发行人股权处置前后产品毛利率大幅增长的原因，是否为发行人承担成本费用或存在其他利益安排；说明相关信息披露是否真实、准确、完整。请保荐代表人发表明确意见。

2.请发行人代表结合与同行业可比公司毛利率变动趋势不一致的情况，说明报告期内主要产品毛利率波动的原因及合理性。请保荐代表人发表明确意见。

浙江荣泰本次在上交所主板公开发行新股7,000.00万股，发行价格为15.32元/股，募集资金总额107,240.00万元，募集资金净额为97,005.46万元。

浙江荣泰实际募资净额比原拟募资多9005.46万元。公司2023年7月25日披露的招股书显示，公司原拟募资88,000.00万元，用于“年产240万套新能源汽车安全件项目”和“补充流动资金”。

浙江荣泰的保荐人是东兴证券股份有限公司，保荐代表人是谢安、蒋文。浙江荣泰本次发行费用为10,234.54万元，其中东兴证券股份有限公司获得保荐承销费用6,557.17万元。

2020年-2022年，浙江荣泰营业收入分别为36,497.57万元、52,161.68万元、66,747.54万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为23,619.89万元、32,216.78万元、47,068.56万元，收现比分别为0.65、0.62、0.71。

以上同期，公司净利润分别为3,259.70万元、10,619.17万元、13,377.22万元，归属母公司所有者的净利润分别为2,917.59万元、10,428.05万元、13,377.22万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为3,127.42万元、8,292.81万元、12,057.92万元，经营活动产生的现金流量净额分别为3,318.10万元、3,361.84万元、8,676.43万元，净现比分别为1.02、0.32、0.65。

2020年-2022年，浙江荣泰综合毛利率分别为31.91%、34.24%、35.56%，逐年上升；同行均值分别为25.83%、25.54%、22.14%，逐年下降。

据浙江荣泰招股书，VonRoll为瑞士上市公司，其会计报表列报方式与国内存在较大差异，受其年报公开披露信息限制，无法完全调整为国内毛利率计算方式，上表中该公司毛利率数据以息税前利润+其他运营支出的和除以总收入计算。2022年，可比公司毛利率均值低于公司综合毛利率，主要原因一方面是由于倚天股份毛利率大幅下跌，倚天股份产品主要为电线电缆用耐火云母带，根据倚天股份2022年度报告披露所述：“报告期内受国内经济环境经营，常规产品市场竞争加剧，公司顶住压力，积极开拓新客户，部分订单毛利率比上年同期降低；同时受主要原材料价格上涨的因素，营业成本增长幅度高于营业收入。”同期公司阻燃绝缘带产品毛利率也大幅下降，与倚天股份趋势相同；另一方面是由于公司毛利率较高的新能源汽车热失控防护绝缘件产品销售占比继续提升，收入占比达70.43%，导致公司综合毛利率保持较高水平。

2023年1-3月，公司营业收入15,344.45万元，较上年同期增长了11.73%；净利润/归属于母公司所有者的净利润为3,099.72万元，同比增长24.87%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为2,600.52万元，较上年同期增长了27.41%;经营活动产生的现金流量净额为2,171.42万元，同比增长137.19%。

根据公司经审阅的2023年1-3月财务报表及目前的经营情况，如果未来公司经营及外部环境未发生重大不利变化，结合当前市场及公司实际经营情况，公司预计2023年1-6月营业收入为3.20亿元至3.50亿元，同比增长14%至25%；归属于母公司所有者的净利润为6,000.00万元至6,500.00万元，同比增长10%至18%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为5,200.00万元至5,700.00万元，同比增长15%至26%。前述2023年1-6月业绩预计数据不构成公司的盈利预测或业绩承诺。