威尔高超募2.7亿首日涨137% 去年降收增利现金流转负

北京9月6日讯今日，江西威尔高电子股份有限公司在深交所创业板上市。该股开盘报63.00元，最高至73.97元，截至收盘报68.32元，涨幅136.57%，成交额16.95亿元，振幅37.98%，换手率79.07%，总市值91.97亿元。

威尔高主营业务是印制电路板的研发、生产和销售，产品包括双面板、多层板，产品类型覆盖厚铜板、MiniLED光电板、平面变压器板等，产品应用于工业控制、显示、消费电子、通讯设备等领域。

本次发行前，公司控股股东为嘉润投资，实际控制人为邓艳群、陈星夫妇。其中，邓艳群直接持有公司8.61%的股份，陈星直接持有公司3.96%的股份；邓艳群与陈星通过嘉润投资间接持有公司67.35%的股份，合计支配公司79.92%的股份表决权，为公司实际控制人。

威尔高于2023年3月1日过会，深交所上市审核委员会2023年第4次审议会议现场问询的主要问题：

1.主营业务毛利率问题。根据威尔高申报材料，威尔高2020年扣非归母净利润1767.99万元；报告期内，威尔高主营业务毛利率分别为20.18%、21.56%、14.77%和20.96%，存货跌价准备计提比例分别为7.26%、3.92%、4.60%和6.87%。

请威尔高：结合铜价走势及同行业可比公司毛利率情况，说明2020年主营业务毛利率高于报告期其他各期的原因及合理性；结合同行业可比公司存货跌价准备计提情况、主要产品及原材料价格期后变动情况，说明2020年存货跌价准备计提比例低于报告期其他各期的原因及合理性，存货跌价准备计提是否充分；结合主要客户变化、业务拓展、下游行业发展及期后业绩等情况，说明威尔高持续获取订单的能力。同时，请保荐人发表明确意见。

2.其他业务收入问题。根据威尔高申报材料，报告期内，威尔高废料销售收入分别为1534.99万元、3162.46万元、6287.22万元和2275.07万元，毛利率分别为86.18%、81.19%、90.31%和94.89%；2022年1-6月，剔除蚀刻废液提取铜板置换铜球的影响后，主营业务毛利率为17.97%；威尔高存在关联方资金往来、通过实际控制人控制个人卡为威尔高代收废料销售款等财务不规范情形。

请威尔高：结合铜价走势及同行业可比公司情况，说明威尔高废料销售毛利率较高的原因及合理性；说明威尔高采用蚀刻废液提取铜板置换铜球的原因及合理性，相关业务量是否与威尔高生产工艺相匹配；说明威尔高存在财务不规范情形的原因，是否存在体外资金循环虚构交易、由关联方代垫代付成本费用等情形，相关内部控制制度是否健全有效。同时，请保荐人发表明确意见。

需进一步落实事项：

无。

威尔高本次公开发行股票3,365.5440万股，占发行后公司股份总数的比例为25.00%，全部为新股发行，原股东不公开发售股份，发行价格为28.88元/股。威尔高本次发行的保荐机构为民生证券股份有限公司，保荐代表人为曾文强、帖晓东。

威尔高本次公开发行募集资金总额为人民币97,196.91万元，扣除发行费用后募集资金净额为87,158.59万元。公司最终募集资金净额比原计划多27,032万元。威尔高2023年9月1日披露的招股说明书显示，公司拟募集资金60,126.59万元，用于年产300万㎡高精密双面多层HDI软板及软硬结合线路板项目—年产120万平方米印制电路板项目。

威尔高本次发行费用总额为10,038.32万元，其中保荐及承销费用7,581.36万元。

2020年至2022年，威尔高的营业收入分别为52,416.38万元、86,132.33万元和83,683.65万元；净利润/归属于母公司所有者的净利润分别为4,902.24万元、6,159.03万元和8,726.77万元；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为1,767.99万元、5,624.07万元和8,403.32万元。

上述同期，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为45,696.87万元、69,395.07万元和75,063.36万元；经营活动产生的现金流量净额分别为9,230.22万元、10,497.32万元和-1,429.44万元。

2023年1-6月，威尔高的营业收入为40,181.25万元，同比变动-9.02%；净利润/归属于母公司股东的净利润5,155.29万元，同比变动12.30%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润4,314.53万元，同比变动-1.57%。

威尔高预计2023年1-9月实现营业收入63,000万元至68,000万元，较上年同期增长0.84%至8.84%；预计归属于母公司所有者的净利润为7,350万元至8,000万元，较上年同期增长16.70%至27.02%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为6,350万元至7,000万元，较去年同期增长0.19%至10.44%。