集体跑步退场！一个月来40余家国企退出政府融资平台，是否为形式主义

9月12日，江苏省邳州市政府官网发布两则国企市场化转型的公告，两家企业不再承担政府融资职能。近期，国企宣告退出地方政府融资平台职能的案例数激增，自8月中旬以来的一个月内，江苏省内已有40多家国企宣告退出地方政府融资平台。“退平台”是为响应对地方债务和融资平台的监管要求，但在“退平台”后，城投市场化转型之路才刚刚开始。

国企密集退出融资平台，一个月内江苏省已有40余家

9月12日，据江苏省邳州市政府官网，邳州市交通工程有限公司、邳州市远通公共交通运输有限公司发布市场化转型说明，两家企业表示，地方政府隐性债务已清偿完毕，今后不再承担公益性项目融资职能，承诺企业自主经营、自负盈亏。

近期，国企宣告退出地方政府融资平台职能的案例数激增，特别是在江苏省。9月5日，江阴市政府官网披露，根据中央和省关于防范化解地方政府债务风险的要求，江阴市月城镇投资有限公司、江阴新港投资管理有限公司自公告之日起退出政府融资平台，不再承担政府融资职能。9月4日，新乡经开区官网披露，河南省新乡市东兴实业有限公司转型为市场化运行主体，自公告之日起退出政府融资平台，不再承担政府融资职能，企业的融资为企业自主行为，转型后的国有企业依照市场法则自主经营，自负盈亏。

8月22日，淮安市盱眙县天源控股集团有限公司在官网称，集团下属子公司江苏天源建设集团有限公司等5家已转型为市场化运作的国有企业，自公告发布之日起退出政府融资平台，不再承担政府举债融资职能，转型后的国有企业依法开展市场化经营、自负盈亏，政府出资机构以出资额为限承担有限责任。同日，淮安新城投资开发集团有限公司发布公告称，淮安生态新城物业服务有限公司现转型为市场化运行主体，退出政府融资平台，不再承担政府融资职能。

8月15日，江苏溧阳市包括溧阳原乡建设投资有限公司在内的15家国企发布公告称：根据党中央、国务院及江苏省政府关于防范化解地方政府性债务风险的要求，退出政府融资平台，不再承担政府举债融资职能。

据媒体不完全统计，自8月中旬以来的一个月内，江苏省内已有40多家国企宣告退出地方政府融资平台。分析人士指出，本轮国企或城投“退平台”呈现“集体退出”的特点，一份公告宣布退出平台的国企数量少则2-3家，多则10余家。“退平台”的目的在于满足中央、江苏省相关债务管理要求，其中特别提及2021年江苏省出台的《关于规范融资平台公司投融资行为的指导意见》。

“退平台”非本质变化，城投转型困境仍待突破

为何国企“退平台”的现象突然密集，且集中发生在江苏省？中证鹏元研发部高级董事吴志武认为，一方面是江苏省强化了对融资平台监管的影响，江苏省财政厅近期发布了《关于江苏省2023年上半年预算执行情况的报告》，在上半年财政重点工作情况部分提到，“推动融资平台公司整合撤并和市场化转型”。另一方面，城投企业经历多年的市场化转型后取得了一定的成效，且为政府负担的隐性债务也已经化解完毕，企业具有一定的造血能力，主动声明“退平台”，可更好地拓展业务和开展市场化融资。

上述国企退平台的公告大多有“退出政府融资平台后，开展市场化经营、自负盈亏”的表述，即政府不再对退出平台的城投企业“兜底”。不过，在中债资信企业与机构部总经理孙静媛看来，目前，城投仍存在大量市政基建类业务，也难以完全依靠自身经营收益实现自负盈亏，对地方政府支持的依赖仍然很大。从对早年退出“政府融资平台”的企业追踪情况看，企业存续债券估值走势无明显波动，与同等级、地区的城投利差走势也无明显分化。投资者普遍认为“退出”与否对企业日常经营和偿债能力无实质影响，仍将其作为“政府融资平台”看待。

吴志武也认为，退出平台后，由于城投企业业务主要来源没有发生实质性的变化，城投企业仍然在承担政府的职能，甚至包括融资职能，经营管理上仍然受到地方政府巨大的影响，因而城投企业退出平台导致实质上的改变较少。部分业内人士直言认为，城投退出平台，或许只是满足监管要求的形式主义行为。

为突破城投“退平台”后的转型困境，孙静媛认为，城投转型过程中，一是考虑厘清政府与企业责任边界，使企业财务债务关系透明化，确保公益性与经营性业务分离，避免权责不清再度形成更大的债务隐患。二是考虑向城投企业注入优质经营性资产或特许经营权，推动城投企业由服务城市建设向城市资产运营转变，增强企业自身造血能力。三是考虑因地制宜挖掘区域优质资源、产业优势，以有政策性资金、政策性支持的重大项目为抓手，促使城投企业拓展新业务领域，引领社会资本共同带动区域发展。