当美联储“鹰到极致”：除了美元，一切都在跌

①对于美国市场的交易员而言，昨夜在万众瞩目下出炉的美联储9月利率决议，无疑在华尔街引发了一场强烈“地震”；

②而亚欧市场的投资者，甚至需要在今日小心“余震”的波及……

除了美元外，一切都在跌。

对于美国市场的交易员而言，昨夜在万众瞩目下出炉的美联储9月利率决议，无疑在华尔街引发了一场强烈“地震”，而亚欧市场的投资者，甚至需要在今日小心“余震”的波及……

美联储在隔夜维持基准利率不变，但同时公布的利率点阵图则几乎“鹰到了极致”，不仅暗示在年内还会再加息一次，同时之后也将在较长时间内维持利率不变，对明年降息幅度的预测从6月的100个基点直接腰斩至了约50个基点。

这一系列的鹰派转变直接打破了当天金融市场的平衡。利率决议公布之后，利率掉期市场迅速降低了2024年降息的可能性。相关指标显示，交易员已将首次降息的时间点推迟到了明年9月份。

事实上，即便是过去几个月，投资者也还在争相买进科技股，仿佛他们不相信美联储会通过加息来减缓美国经济增长的承诺。而隔夜最新的证据表明，这股热潮即将面临空前的考验。

随着美债收益率隔夜一路飙升，推动2023年反弹行情的大型科技股在周三拖累了股市，这表明华尔街终于开始认可较高借贷成本将持续更长一段时间的押注。标普500指数周三下跌近1%，而纳指的跌幅更为巨大。

而市场对鹰派美联储的反应，在债券市场上体现得更为淋漓尽致。美国2年期国债收益率隔夜上涨8.1个基点至5.182%，为2006年以来最高水平。

10年期美债收益率则进一步突破了8月高点，升至2007年10月以来的最高水平4.412%。

与此同时，美元指数则在美债收益率飙升的推动下，迅速摆脱了议息会议前触及的低位。ICE美元指数一路刷新了逾半年高位105.59。

就连近来持续走势强劲的国际油价，也在隔夜遭遇了猛烈打压。美联储的鹰派态度将美国WTI原油拉回了90美元以下：

贵金属市场方面，美联储利率决议公布后，现货黄金从日内高位一路重挫了逾20美元，一路下探至了1925美元附近。

华尔街如何看待周三美联储决议？

事实上，尽管市场人士在隔夜美联储决议前，也普遍对美联储当天偏于鹰派有所预期，但美联储的鹰派程度显然仍超出了不少业内人士的意料。

其中最大的变化无疑便是美联储对明年利率的预测上。9月点阵图对2024年末利率点位的中位预期达到5.1%，而6月点阵图预期为4.6%。基于两张点阵图对2023年利率的中位预期同样是5.6%，意味着明年降息的次数从4次砍到2次，只剩50个基点。

对于隔夜利率决议的结果，Apollon Wealth Management首席投资官Eric Sterner表示：“美联储的言论以及债市和股市的表现之间一直存在分歧。但现在他们的表现开始一致了。”

Sterner指出，随着利率上升推高债券收益率，吸引投资者将更多现金转投国债市场，科技股面临的压力将越来越大。

Oanda高级市场分析师Edward Moya则指出，“随着美国经济过于强劲，本轮加息周期的持续时间或将远远超过华尔街的预期。”

LPL Financial首席全球策略师Quincy Krosby表示，“鲍威尔正对市场说： 这只是'跳过'，而不是停下，他已多次强调，虽然美联储仍依赖数据，可以谨慎行事，但再次加息也仍在桌面上。”

FHN Financial宏观策略师Will Compernolle则写道，“总体而言，这是我们所期待的‘鹰派跳过’。仅仅因为2023年的点阵图预测中值显示还有一次加息，也并不一定代表最终的峰值利率——明年初可能会有更多的加息。”

TradeStation市场策略全球主管David Russell表示，“今天美联储略显鹰派的声明反映了自上次会议以来我们所看到的经济实力。政策制定者现在没有动力变得鸽派，尤其是在油价上涨、汽车行业罢工可能加剧薪资上涨并推高汽车价格的情况下。鲍威尔还没有准备好退缩，不过市场可能会看淡他的言论。投资者知道他对宣布战胜通胀持谨慎态度。"

Principal Asset Management首席全球策略师Seema Shah表示，“鉴于经济数据依然强劲，鹰派暂停加息和11月加息的威胁挥之不去，应该不会让人感到意外。真正有趣的是美联储对2024年的预测。新的预测表明，美联储对经济软着陆的前景有相当强的信心，反过来，明年放松政策的空间将非常小。2024年的点阵图无疑是在强调利率更高更长这一信息，并反映出美联储将继续保持警惕，不会过早过快地踩下刹车，并依然担心通胀卷土重来。”

安联首席经济顾问Mohamed El-Erian则指出，“我担心，美联储此次新闻发布会发出的经济和政策信号可能会让许多人感到困惑和迷茫。一些人会认为这是通胀和政策周期这一阶段的必然结果；另一些人则会认为这是美联储沟通受到挑战的进一步证据。”

Quilter Cheviot 固定利率研究主管Richard Carter指出，“随着今天的暂停加息，我们现在正与美联储进行一场等待游戏，看看他们迄今为止的行动是否足以实现美国梦寐以求的'软着陆'。从现在起公布的每一个数据都将被仔细检查，并被一一梳理，以了解美联储是否会再次加息，或者实际上何时将会开始降息。”