高盛创建体育投资“运动队”，体坛批量造富进入2.0时代

文|马莲红

全球收入第二大投资银行高盛正押注对体育俱乐部的投资，让超级富豪们获得拥有一支私人球队的机会。近日，高盛宣布将在其投资银行内部创立一个体育投资部门，该部门将把体育并购和体育融资结合起来。

近年来，老牌球队正在成为财团的“提款机”。据福布斯发布的《2023年全球最有价值的体育帝国》榜单，最有价值的25个“体育帝国”总价值达到1730亿美元，比上一年上涨了23%。而沙特资本对英超球队的一掷千金，美资在欧洲足球市场的疯狂“扫货”，进一步加剧了富豪和投行对优质体育资产的竞逐。

高盛成立体育投资部门，帮超级富豪“买买买”

高盛新成立的全球体育投资部门，首要目标是与资产和财富管理部门合作，业务涵盖所有主要体育项目的全球体育生态系统，包括联合会、联盟、特许经营权和俱乐部，以及体育媒体、娱乐和科技企业。

不久前，高盛宣布出售个人理财业务部门，并表示将更专注于超高净值客户群。超高净值客户是名副其实的超级富豪，平均拥有超过6000万美元的可投资资金。高盛表示未来将关注更持久、盈利更高的企业，优质体育资产显然是其中之一。

事实上，高盛一直都活跃于体育产业各项重大交易中，参与包括NBA、MLB、欧洲球队、F1赛事等多个体育联盟、赛事和球队的出售与融资。2022年美国巨富伯利领衔财团以42.5亿英镑收购切尔西，创造彼时足球史上金额最大收购案。高盛便是参与收购切尔西的投资银行之一。2021年，美国弗里德金财团以7亿美金收购意甲豪门罗马，成为俱乐部最大股东，高盛是促成交易达成的关键一环。

除了现金流较为充裕的英超联赛，投行还为欧洲其他主流足球联赛提供财务支持，特别是疫情期间，疫情让欧洲足球俱乐部陷入困境，高盛为这些联赛和俱乐部提供了巨额信贷。高盛在2021年为巴塞罗那足球俱乐部安排了5.95亿欧元的私募，以支撑俱乐部的财务并增加流动性；2021年，高盛牵头提供12亿美元的银团信贷额度，为西班牙顶级国家足球联赛的投资提供资金。值得一提的是，由于涉及俱乐部升降级、潜在球迷冲突等风险，商业银行通常不愿意向足球俱乐部提供贷款。

据《金融新闻》消息，高盛已针对这一部门完成人事任命，Dave Dase、Greg Carey为联席主管，另有三名高管分管Stacy Sonnenberg、Elis Jones和Mike Kenworthy在全球各大区域的体育业务。Sonnenberg将继续领导体育融资业务，Jones将专注于欧洲、中东和非洲业务，Kenworthy将负责美洲业务。

Greg Carey和Dave Dase担任高盛体育投资部门联席主管

年并购价值超186亿美元，投行继续看好优质体育资产

据彭博社数据显示，2022年体育产业的并购价值达到了创纪录的186亿美元，轻松超过了2021创下的历史高点。

“球队在困难时期更有韧性。”Greg Carey在接受媒体采访时曾表示，体育行业的一大吸引力在于其稳定性。Greg Carey一直负责高盛的全球体育业务，参与过50多个买方和卖方项目，包括体育场融资。他指出，尽管市场波动、迫在眉睫的经济衰退和高利率阻碍了几乎所有行业的并购活动，体育领域的并购却有所增加，大量资金正涌入体育领域。

国际金融数据平台Dealogic记录了2022年1月至10月的81笔体育交易，其中约三分之一来自美国财团。“我在并购上花费的时间比以往任何时候都多，”凯里补充道。

同样感受到体育并购热潮的还有全球收入第一大投资银行摩根大通。“体育运动经受住了时间的考验，”摩根大通私人银行体育金融集团负责人Brian Kantarian在接受《环球金融》采访时表示。他解释说，每次经济衰退，包括疫情暴发，都会对企业产生直接影响，但在体育领域，你会继续看到投资价值的上升轨迹。“随着时间的推移，体育作为一种抗风险能力较强的资产对投资者产生吸引力，”他表示，“这与任何其他企业都不同。”

在美国，体育市场几乎接近饱和，与欧洲足球不同，美式足球不接受私募股权基金，相比之下，估值相对较低的欧洲足球更具有升值空间，如今几乎一半的英超俱乐部现在全部或部分由美国个人、财团或对冲基金拥有。在这一过程中，从为传统俱乐部的收购提供咨询服务，到为顶级联赛提供资金，高盛、摩根大通等投行们在欧洲足球赛场收获颇丰。

客观而言，从传统的投资退出机制出发，职业体育俱乐部投资回报周期太长，并不符合投资快速升值的传统逻辑。这些超级富豪和投行们参与竞购欧洲足球，也并非追逐赛事短期盈利。据英国咨询公司Vysyble数据，过去13年英超联赛的总营收亏损达52亿英镑。2020-2021赛季，亏损为10.5亿英镑，好于2019-2020赛季的13.8亿英镑。营收正向只有两次——2016年至2017年和2017年至2018年。Vysyble联合创始人Roger Bell表示：“可以肯定地说，这是一个很难产生经济盈余的行业。”

让财团们看重的是优质体育资产潜在的增值空间。自由媒体集团在收购F1赛事后，后者一路水涨船高。2023年自由媒体集团在福布斯“体育帝国”排行中以210亿美元位居榜首。去年6月，F1签署了一份每年7500万美元的新媒体转播协议，是上一份协议金额的15倍；此外还有格雷泽家族在2005年买下的曼联俱乐部，彼时价格为7.9亿英镑，如今其对外身价已经暴涨至60亿英镑。

2010年勇士队现任老板乔-拉科布联合几位硅谷投资人以4.5亿美元收购了勇士队，这一价格曾创造了NBA球队的当时交易纪录。如今，勇士队的交易估值已经达到70亿美元，成为NBA最有价值的球队。

优质体育资产的造富神话，让越来越多的投资机构、对冲基金开始进军职业体育，探索通过投资职业体育资产来获得体育资产证券化的快速升值红利。对投行亦是如此，以往在缺乏专门的体育咨询部门的情况下，投行一直需要从其技术、媒体等部门中抽调人手组建临时团队。如今，随着高盛等投行精细运作体育投资业务，体育资产证券化将变得更专业化和流程化，未来借投资优质体育资产批量上演造富神话，也将是大概率事件。