多国国债收益率创新高、货币贬值…发生了什么？

美联储多位官员近期对待通胀的强硬态度，让今年11月美联储年内最后一次议息会议加息预期升温。美国多个期限的国债收益率再次创出近期新高。受此影响，周三亚洲多个股市出现大幅下跌。

多国国债收益率走高

10月3日周二，美国国债收益率全线飙升。其中，2年期国债收益率升至5.148%；10年期国债收益率继续上涨并突破4.81%，再次刷新16年来新高；30年期国债收益率大涨14.2个基点，升至4.936%，创2007年以来最高水平。

美国国债收益率走势

美国国债收益率走高也刺激了多个国家国债收益率走强。英国30年期国债收益率早盘升至5.115%，为1998年9月以来的最高水平；20年期国债收益率周三上涨4个基点至5.069％，为自去年10月12日以来的最高水平；而10年期国债收益率日内上涨5个基点至4.669%，为自8月22日以来的最高水平。日本10年期国债收益率延续涨幅，自2013年以来首次涨至0.8%的水平。欧元区国家方面，10年期德债收益率自2011年以来首次升至3%，意大利10年期国债收益率涨至4.964%，达到自2012年11月以来的最高水平。

就业数据引发的担忧

刺激美国国债收益率走势持续走高的主要原因是美国就业指标向好，以及美联储多位官员对于通胀的强硬态度。市场预期美联储有更多底气加息对抗通胀。今年11月美联储年内最有一次议息会议，加息成为大概率的事情。

美国劳工部周二报告显示，美国8月月度职位空缺和劳动力流动调查职位空缺961万人，远超预期的881.5万人。职位空缺的增加主要来自：专业和商业服务领域，这部分增加了超过50万个职位。此外金融和保险、教育和非耐用品制造领域的职位都明显增加。

该指标为美国经济政策界具有重要意义的劳动力市场指标。JOLTS每个月由美国劳工部滞后于非农一个月发布，包括全美数万家企业和政府机构的职位空缺数量。该指标包含了多个行业的职位空缺数，是耶伦长期以来最看重的美国劳动力市场指标。

今年2月，JOLTS职位空缺数自2021年来首次降至1000万大关以下，并一直呈现下降趋势。当前美联储密切关注劳动力市场的再平衡进展，并预计这一趋势将持续下去，有助于缓解通胀。

但8月数据再次接近1000万，显示就业市场仍然紧张，劳工工资仍将持续维持高位，这都可能会导致美联储寻求再次加息。

除了就业数据，美联储关注的另外一个指标为物价，同样不容乐观。

9月13日晚间，美国劳工统计局公布的数据显示，在能源价格上涨的带动下，美国8月份CPI同比上涨3.7%，略高于市场预期的3.6%水平。环比涨幅也从7月份的0.2%上升至0.6%，为14个月来最大的环比涨幅。剔除波动较大的食品和能源价格后，美国8月份核心CPI同比上涨录得4.3%，较前值4.7%有所回落；但是核心CPI环比上涨0.3%，超过市场预期及前值0.2%的水平。

CPI数据没能持续回落，刺激美联储加息的可能性就越大。

美联储此前公布的今年四季度经济预测显示，最为关键的通胀指标年底将降至3.3%，明年将降至2.5%，而回到2%的目标要到2026年，这比此前美联储主席鲍威尔预估的时间要更晚。美联储在今年9月的议息会议之后，19名拥有投票权的委员中有12名认为今年年内将继续加息。

美联储官员鹰派居多

当地时间10月2日，美联储一众官员在宾夕法尼亚州约克城开会探讨利率政策。在美联储内部，坚持年内继续加息的声音仍然占多数。

美联储理事米歇尔·鲍曼的态度一如既往。她表示“如果即将公布的一系列数据表明控制通胀的进展停滞或脚步太慢，让我们无法及时地将通胀率降至2%，我仍然愿意支持在未来的议息会议上提高联邦基准利率。”鲍曼还表示，尽管控制通胀的目标取得了相当大的进展，但通胀水平仍然过高，“进一步加息并将极高的利率维持一段时间，可能是适当的选择”。

而同样在美联储货币政策委员会有投票权的克利夫兰联储主席洛瑞塔·梅斯特则表示，如果美国的经济表现与9月议息会议时大致相同，她将支持美联储在11月的会议上加息。

梅斯特在电话会议上说道，“如果在下一次会议上，经济表现与我们上一次会议时相似，我会进一步加息。”她指出，与6月的经济预测报告相比，9月的报告认为实现2%通胀目标的时间点变得更晚了。

梅斯特强调，尽管自2022年以来物价涨幅大幅放缓，但“通胀仍然过高”。她表示，更重要的是，油价上涨可能会阻碍降低通胀的进一步进展。由于家庭每周必须给汽车或卡车加油一两次，汽油价格上涨可能会开始让消费者认为通货膨胀将再次上升。

不过，梅斯特也表示，最终决定将取决于经济的发展，并指出，美国汽车工人联合会成员可能延长罢工时间，以及政府可能关门等因素，都是通胀和经济增长前景面临的风险。

相比多位官员的加息言论，美联储希望暂停加息的声音并不多。

亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，美国经济增长在放缓，通胀在下行，联储没有再次加息的紧迫感，但可能需要很长的时间才会适合降息。但博斯蒂克仍然需要等到明年才在货币政策委员会内有投票权。

亚洲股市大跌 货币贬值

周三，亚洲股市出现大幅下跌。截至收盘，日本日经225指数下跌2.28%，韩国综合指数下跌2.41%，香港恒生指数下跌0.78%，恒生科技指数下跌1.71%。

事实上，为了应对美联储持续加息，以及长时间内维持高利率，多个国家不得不疲于应对，特别是新兴市场国家。它们抵抗美国高利率的能力，远逊于欧洲和日本等成熟市场。

9月27日，泰国央行货币政策委员会一致投票决定将1天期回购利率上调25个基点至2.50%。虽然当前泰国的物价涨幅低于泰国央行设定的1%-3%目标，但央行官员希望提前应对未来宽松财政政策引发的通胀。此前，泰国总理Srettha Thavisin宣布了从能源补贴到现金发放等一系列刺激经济增长的措施。此外，9月泰铢对美元已贬值逾4%，也迫使央行加息，以应对资金外流。

泰国央行行长今日就表示，泰国有能力抵御泰铢的波动，央行对泰铢没有目标水平；如果泰铢过于波动，泰国央行将会采取干预措施。

菲律宾和印尼央行虽然在9月21日的议息会议上宣布维持当前利率水平不变。但由于两国正面临着本币贬值和大米价格上涨带来的通胀压力，两国央行都不得不维持目前的高利率环境。目前菲律宾隔夜借款利率为6.25%，而印尼的7天逆回购利率为5.75%。都处于历史较高水平。

9月21日，土耳其央行再次宣布一次性加息500个基点，将基准利率从25%上调至30%。土耳其近两年以来通胀始终维持在超级高位，8月该国通胀率仍高达58.9%，较7月前值48%进一步飙升，8月的核心通胀率更是高达64.9%。虽然该行已经强调其中期通胀目标为5%，但目前现状显然距离目标相去甚远，7月土耳其央行预计今年全年土耳其通胀率将达到65%。与此同时，土耳其里拉也成为全球主要货币中表现最差的，过去三年之内里拉兑美元贬值已超过六成。

与土耳其面临着通胀和本币贬值双重压力的经济体还包括俄罗斯。

俄罗斯央行在9月15日宣布加息100个基点至13%，为近两个月以来俄罗斯第三次加息。该行已将俄罗斯今年通胀预估值从此前的5.0%-6.5%上调至6%-7%，明显高于4%的通胀目标。该行也指出今年以来，卢布较美元也贬值约30%，并将在下次会议上评估进一步提高关键利率的可行性。

日本央行虽然继续维持超宽松的货币政策，但日元兑美元的持续贬值，同样让日本政府头疼。数据显示，日元今年对美元贬值高达13%，主要货币里对美元贬值幅度最大。周三，日元兑美元一度跌破150的水平，但在市场传闻日本政府入市干预后，日元迅速下跌到149附近。