港股今年已下跌3轮 机构称4季度酝酿一轮反弹

年初至今，港股已先后经历三轮下跌，近期下跌动能已逐步收敛。建银国际策略团队10月5日发布研报称，4季度有望峰回路转，酝酿一轮反弹。

建银国际表示，港股仍处在反复筑底阶段，年内四个重要底部已先后确认，而流动性底也有望于4季度内确认。

他们强调了4季度需观察的核心问题：美国通胀及经济走势预期差及其后续对美联储货币政策的影响，中国宏观政策方面会否加大力度，两个大国之间关系会否有阶段性缓和，地缘政治风险有否收敛等。

建银国际表示，近期积极因素开始逐步累积，10月下旬至11月港股或迎来有利的反弹窗口：特首施政报告、10月底政治局会议及二十届三中全会、美联储11月议息会及APEC领导人峰会有望为反弹提供重要催化剂。

他们也提醒了4季度的风险，主要包括：美国罢工潮及能源价格反弹推高通胀预期，美国财政开支争拗持续，美国高利率持续引发新一轮金融系统动荡及信用风险，内地政策力度不及预期，地缘政治风险等。

综合考虑内外环境，建银国际认为，港股4季度或前低后高、总体呈现倒V型走势，恒生指数波动区间介于16,500-20,000点，国企指数波动区间介于5,600-7,000点，科技指数介于3,500-4,600点。

最后，他们给出投资建议：建议由超配价值适时转向在价值股和成长股之间平衡配置。攻守兼备的中字头依然有配置价值，主要涉及能源、电讯与基建装备板块，业绩能见度高的科技医药龙头将会提供更多股价修复弹性；利率趋于见顶及政策预期减辣，逢低收集本地地产股及黄金股。