冰冷的现实摆在眼前：相较美股，新兴市场股市表现创36年来最弱

对于新兴市场的投资者而言，眼下或许正面临着一个无比残酷的现实：相对于美国股市，新兴市场股市已跌至了36年来的最低水平。

随着上周末巴以冲突加剧，引发了人们对地缘紧张局势持续升级的担忧，MSCI新兴市场指数相对于美国标普500指数的比值，在周一收盘时也创下了1987年以来的最低水平。尽管这一新兴市场基准指数在周二上涨了近1%，帮助该比率略微有所回升，但整体的强弱格局显然并无法轻易逆转。

今年以来，新兴市场资产已经遭遇了数波冲击。而自7月份以来最新一轮的市场大跌，已经使1.8万亿美元的股东财富化为乌有。

上月，MSCI新兴市场指数便已经抹去了2023年迄今的全部涨幅。截止周二收盘，MSCI新兴市场在年内下跌了1.4%，而同期标普500指数则上涨了13%。追踪新兴市场的交易所交易基金上周也出现了一年多来最大的单周资金流出。

新兴市场股市承压的一大原因是，交易员们押注美国长期利率走高会导致美元进一步走强，从而给风险资产带来压力。部分新兴经济体经济运行状态的步履蹒跚，也是近期市场表现不佳的原因。

发展中国家公司的盈利表现和前景也在恶化，导致国际市场的投资者纷纷回避这些资产，尽管它们的估值要相对更低。根据业内基于过去12个月统计所汇编的一组数据，新兴市场企业的综合利润已降至2021年5月以来的最低水平。

亚洲尤其面临资金外流压力

据业内统计，自9月4日以来，全球投资者已在亚洲新兴市场抛售了价值162亿美元的股票，连续的六周抛售也创下了约16个月来最长的抛售纪录。印度和韩国等科技股密集的市场是这轮抛售潮的重灾区。

资金外流表明，该地区主要芯片制造商——如台积电和SK海力士等，与人工智能相关的投资热潮已有所降温。与此同时，印度股市是此前该地区主要市场中估值最昂贵的，在油价上涨后，外资已纷纷减持。

接受一项业内调查，受访股票分析师已将新兴市场企业未来12个月的利润预测下调了2.8%，与此同时，这些分析师对美国企业的利润预测则上调了4.5%。

Loomis Sayles & Co.全球新兴市场股票主管Ashish Chugh表示，这意味着接下来能取得优异表现的新兴市场股票，可能将仅限于那些受益于强劲增长动力的市场。