超级数据周！GDP、三季报以及多国CPI将突袭全球市场

近期，经济方面的积极信号越来越多。

制造业PMI连续4月回升，9月已经重回到枯荣线上方；PPI已经出现拐点；8月规模以上工业企业利润同比增速为17.2%，自去年下半年以来工业企业当月利润首次实现正增长。

9月社融存量同比增速与上月持平，为9%。增量为4.12万亿元，比上年同期多5638亿元，居民的消费信心有所修复。经济复苏信号频现，已经不容忽视。

本周，国内外将公一系列重磅经济数据，全球市场屏息以待。

// 超级数据周 //

按日程，国家统计局将于10月18日上午10点公布第三季度GDP数据，中国9月规模以上工业增加值以及中国9月社会消费品零售总额等重磅数据。中国1-9月城镇固定资产投资年率也将在同期公布。

数据显示，三季度 GDP 增速的预测值在 4.0%-4.9% 之间。

民生银行首席经济学家温彬表示，三季度经济“低开高走”，7月份受极端天气等不利因素影响，多项宏观数据不及预期。为应对经济减速压力，一揽子宏观逆周期政策持续发力，包括降准“降息”、支持民营经济发展等，目前看这些政策正在持续促进经济企稳回升，8月份各项宏观数据边际回稳。从9月份高频指标看，当前经济回暖的积极因素正在增多，预计全季度经济增速将保持稳健。

瑞银证券中国经济评论称，预计9月增长动能企稳，三季度GDP同比增长4.4%。

开源证券预计，Q3 GDP约为4.7%，总需求政策加码空间仍存。

10月20日，中国公布至10月20日一年期LPR和五年期LPR。9月，1年期LPR报3.45%，上次为3.45%；5年期以上品种报4.20%，上次为4.20%，两期限LPR均保持不变。

截止到10月15日，全部A股板块共披露21家上市公司三季报。有295家公司发布业绩快报，其中有125家公司业绩预增，5家公司继盈，19家公司业绩扭亏，以及74家公司业绩略增。

海外方面，加拿大、英国和德国等发达国家将公布通胀数据。

10月17日，加拿大公布CPI数据。加拿大央行行长近期表示，该行下次会议将重点关注是否继续保持5%的利率。

10月18日，英国和欧盟区的9月CPI数据将公布。英国和欧盟区是本轮全球高通胀的高热地区，在激进加息一年半以后，各国央行对于是否继续加息摇摆不定，9月的通胀数据显得前所未有的重要。

10月19日，美国将公布至10月14日当周初请失业金人数。美国上周公布了超预期的非农数据和通胀数据，但美联储官员的立场已经软化，对利率前景展望释放更多的鸽派信号。

10月20日，日本将公布CPI数据。同一天，德国将公布PPI数据。

// “一带一路”高峰论坛本周举行 //

第三届“一带一路”国际合作高峰论坛将于10月17日至18日在北京举行，主题为“高质量共建‘一带一路’，携手实现共同发展繁荣”。国家领导人将出席高峰论坛开幕式发表主旨演讲。

10月10日，《共建“一带一路”：构建人类命运共同体的重大实践》白皮书发布。

安信证券称，第三届“一带一路”国际合作高峰论坛目前已有130多个国家的代表确认与会，峰会论坛召开在即，看好“一带一路”板块主题及基本面驱动行情。

该机构称，9月建筑业商务活动指数升至较高景气区间，预期指数维持高位景气区间，企业对近期市场发展信心较强。全国各地积极推进城镇老旧小区改造，货币政策委员会第三季度例会提出加大对城中村改造的金融支持力度，看好城改推进对基建投资和地产投资/销售端带来边际改善。

光大证券认为，“一带一路” 驱动国际能源合作深化，油服企业海外订单持续落地。在“一带一路”背景下，中国与中东、非洲、东南亚等地区产油国在油服和石油工程领域的合作有望进一步深化。

// 吃饭行情要来了吗？ //

国联证券认为，经济数据改善，汇金增持提振市场信心。结合政策受益情况、估值水平、三季度业绩预告以及行业组推荐情况，认为医药生物、电子、汽车有望迎来投资机会，建议关注人福医药、卓胜微、芯瑞达、保隆科技及伯特利等标的。

方正证券表示，“国家队”增持和融券政策优化，都能强化“活跃资本市场”的政策底！A股市场流动性压力以及中长期经济悲观预期，导致股市持续底部徘徊。“国家队”增持融券政策优化，能够有效缓解A股市场的流动性压力！

国金证券称，A股“盈利底”与“估值底”均已确认，维持四季度A股底部反弹观点不变，期间更看好港股反弹弹性：流动性+政策驱动力更强。国内来看，三季报上市公司利润或将超预期回升，将从基本面及流动性支撑A股。

回顾历史上，“政策底”-“估值底”-“盈利底”到最终“市场底”的确认，往往对应两个核心要素：一是“宽货币”到“宽信用”必然是传导通畅，将有利于释放增量流动性，对“估值回升”形成支撑；二是国内经济筑底回升，往往伴随着房地产投资明显回暖。本轮A股“市场底”虽现，但未见明显反弹：一方面，就估值而言，“估值底”已现，但估值扩张动力则趋于下降；另一方面，就房地产而言，年初至今其风险趋势性扩大，成为国内经济复苏随时可能被“打断”的隐患。

展望后市，9月居民中长期信贷改善将有利于抑制房地产风险加剧，缓解投资者对国内经济潜在风险的担忧，进而强化基本面复苏的可持续性逻辑；然而“M1%-短融%”未见明显改善，意味着估值扩张动力依然不足，为此呼吁“平准基金”加快成立，为市场注入增量流动性，方可促使A股市场表现回归更为理性的基本面逻辑。