太亮眼！这一投资策略领跑三季度市场，大宗商品飙涨，股神也出手

2023年三季度，哪一个投资策略赚钱最多？答案是管理期货策略。

相对于股票策略平均亏损3.48%来说，管理期货策略则表现亮眼，在各策略中表现最佳，平均收益2.08%，且超过60%的产品获得正收益。随着中东地区紧张局势进一步激化，能源市场及黄金等大宗商品出现集体大幅上行，天然气飙升44%，预示着大宗商品市场新一轮更大波动正在到来，而管理期货策略在四季度仍有进一步领跑的潜力。

股票策略陷入亏损，这一投资策略领跑三季度

2023年三季度，哪一个投资策略赚钱最多？答案是管理期货策略。根据朝阳永续基金研究平台公布的最新数据显示，在今年三季度中，投资策略表现分化明显。其中，股票策略亏损较多，管理期货表现较好。

具体来看，在Beta策略中，受8、9月市场回调影响，股票策略表现最疲弱，平均亏损3.48%，中位数为-2.19%，排名前1/4的产品平均收益为4.42%。统计的28873只产品中，仅32.94%的产品收益为正。

在百亿股票私募表现如何？朝阳永续103只百亿成份私募基金数据显示，其三季度平均收益为-4.30%，中位数为-3.31%，盈利占比仅为12.62%。朝阳永续二十亿级别私募股票指数中430只成份私募基金三季度平均收益为-5.27%，中位数为-4.08%，盈利占比为17.21%。

相对于疲弱的股票策略表现，管理期货策略则表现亮眼，在各策略中表现最佳，平均收益2.08%，超过60%的产品获得正收益。特别是量化类管理期货策略中，大部分趋势、基本面及复合策略在三季度后基本修复了上半年的跌幅。

在投资收益普遍不高的情况下，私募产品发行数量也在大幅减少。根据朝阳永续基金研究平台Pro数据，今年三季度，国内私募产品发行数量同环比均大幅减少，证券投资类私募发行2796只，环比下降36%，同比减少58%。存量方面，证投类私募产品数量已超过13.9万只，在所有私募产品中数量占比66%。其中，三季度新发行管理期货策略38只。

大宗商品积极向上，“股神”也在重点布局

与管理期货策略领跑相呼应的是，在市场收益前20的ETF中前两名，也均为商品期货ETF。其中，三季度收益居首的是 “华夏饲料豆粕期货ETF”，该ETF三季度的收益为20.95%，该基金份额增长也是在收益前20的ETF中领先，三季度基金份额增长了48.54%，该ETF跟踪的是大商所豆粕期货价格指数。

管理期货策略领跑的背后，是大宗商品市场三季度前两个月呈普涨走势。而自10月7日开始，巴勒斯坦和以色列冲突骤然升级以来，能源市场及黄金等大宗商品市场正面临剧烈冲击。

中东地缘政治风险上升，大宗商品市场再度掀起波澜。就在上周，在中东地缘政治风险和澳大利亚液化天然气工人罢工影响下，欧洲TTF天然气基准价格一周涨幅超过44%，一度升破56欧元/兆瓦时。

与此同时，国际原油基准布伦特原油当周累计涨幅7.46%，创下8个月最大涨幅，而欧洲西北部港口的煤炭价格上涨至141.10美元/吨，一周环比涨幅18%。甚至黄金价格也在一周内飙升超过5%，创近7个月来最大周涨幅。

当前，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦进一步增持了油气能源板块。7月份，伯克希尔哈撒韦耗资33亿美元增持美国马里兰州液化天然气公司Cove Point LNG LP.，持股比例达75%，公司对西方石油的持股比例也提升至25%以上，并且增持了伊藤忠商事、丸红、三菱、三井和住友等日本涉石油、天然气、煤炭领域的五家主要贸易公司，平均超过8.5%。

地缘风险持续紧张，商品市场面临更多的波动

随着中东地区紧张局势进一步激化，大宗商品正在面临新一轮更大的波动性。“9月份商品跌势最快的阶段暂告段落，在多空因素交织下，商品短期走势或有反复，破局的关键看哪个方面的因素重新占据主导地位。”国贸期货分析师郑建鑫认为。

郑建鑫表示，低库存环境下，地缘政治冲突加剧了供给端的脆弱性。巴以冲突的突然爆发打破了中东局势短暂的平静，目前对大宗商品的直接影响较为有限，但若未来冲突规模扩大，那么国际石油市场将首当其冲受到波及，大宗商品也将面临更多的波动。

弘业期货农产品分析师杨京认为，从美豆自身平衡表来看，2023/2024年度美豆期末库存将会降至8年新低，未来美豆供需趋紧，这将支撑美豆价格维持在历史高位区间运行。总体看来，USDA10月报告对美豆单产和产量的下调一步到位，美豆定产意味着美豆供给的确定，市场焦点将会逐步转到美豆需求上。