美国大银行公布业绩！华尔街警告

中国基金报记者 赵心怡 叶诗婕

近日，美股上市公司三季度财报季已开启，一些大型银行也率先披露了业绩。截至目前，“华尔街六大行”摩根大通、摩根士丹利、富国银行、花旗集团、美国银行和高盛的业绩都已公布，且整体业绩情况好于预期，为本次财报季带来了“开门红”。

然而，受到宏观经济形势、货币政策、通胀率及利率可能进一步上升、地缘政治风险等因素的影响，华尔街多家大型银行与金融机构也于近期就企业盈利前景恶化做出了警告。彭博社更是评论道，危机时刻可能即将到来，众多银行可能需要准备迎接更艰难的时期。

大型银行整体业绩好于预期

财报方面，从“六大行”三季度的营收情况来看，全美资产规模最大的摩根大通以398.74亿美元领先，同比增长22%，调整后净营收为406.86亿美元。其次是美国银行，第三季度实现营收252亿美元，同比微增2.8%。富国银行第三季度营收208.6亿美元，同比上升6.6%。花旗银行第三季度营收也在200亿美元以上。

高盛和摩根士丹利第三季度营收则稍显逊色，摩根士丹利营收为132.7亿美元，同比增2%。高盛的营收仅118.2亿美元，同比下降1.3%。

净利润方面，则是“几家欢喜几家愁”，摩根大通、富国银行、美国银行、花旗第三季度净利润均实现同比增长，尤其是摩根大通和富国银行，净利润同比录得大幅猛增。

财报数据显示，摩根大通净利润为131.5亿美元，同比增长35%，富国银行净利润57.67亿美元，同比大增61%。美国银行净利润为78亿美元，同比增加近10%。花旗净利润为35.46亿美元，同比增加2%。

结合营收情况来看，高盛本季度似乎陷入了“艰难处境”。不仅营业收入在“六大行”中排名最后，净利润更是同比直接跌超32%，仅有20.6亿美元。摩根士丹利第三季度归母净利润也下降了近10%，仅24亿美元。

至于净利下滑的原因，摩根士丹利表示，第三季度财富管理业务增长放缓，投行和交易部门的营收也有所下降。事实上，财富管理业务一直是近年来摩根士丹利业绩的重要推动力，今年第三季度该业务营收为64亿美元，同比增5%，但低于66亿美元的预期；客户资产总额也在季度环比基础上下降了2%至4.798万亿美元，低于4.88万亿美元的预期。

高盛则认为本季度的业绩不理想，是由于市场环境低迷导致公司交易和做市机会减少。财报数据也显示，第三季度高盛债券、货币和大宗商品交易业务同比下降6%。同时，由于对贷款平台GreenSky 的投资以及房地产投资，高盛第三季度的支出也显著增加。高盛称，出售贷款业务GreenSky导致第三季度业绩每股下降19美分。不过该行董事长兼首席执行官David Solomon在一份声明中表示：“相信高盛现在所做的工作都将为2024年提供一个更强大的平台。”

华尔街警告未来盈利风险

值得注意的是，尽管业绩整体胜预期，但多家华尔街大型银行在其未来盈利预测方面，都较为悲观。

摩根大通三季度业绩亮眼，但其首席执行官Jamie Dimon依然认为当下可能是“几十年来最危险的时刻”。Dimon警告道，俄乌冲突和中东冲突，可能会对能源和粮食市场、全球贸易和地缘政治关系产生深远影响。

Dimon还表示，虽然美国消费者和企业总体保持健康，但消费者正在耗尽他们的现金储蓄。而劳动力市场持续紧张、政府债务水平高、财政赤字直逼和平时期最高水平等因素，增加了通胀率升高和利率进一步上升的风险。

富国银行首席执行官Charlie Scharf也在财报中指出多个风险点，包括贷款余额下降，冲销额继续小幅恶化等。该行首席财务官Michael Santomassimo提到，公司未来可能会出现一些损失，因为在办公楼投资组合，尤其是商业地产领域看到了疲软迹象。

摩根大通首席全球市场策略师Marko Kolanovic在报告中写道，目前市场对标普500指数成分股公司的盈利增长预期过于乐观，未来几个月及明年股市可能会令投资者失望。具体地，他表示，高实际利率和资本成本带来的风险与日俱增，而对明年盈利的预期似乎过于乐观。PMI势头减弱表明，第三季度盈利增长可能为负。

目前华尔街普遍预计，标普500指数成分股公司第三季度每股盈利将实现4%的同比增长。但根据FactSet的数据显示，标普500指数成分股第三季度每股盈利料将下降0.3%，为连续第四个季度的下降。

高利率负面效应已显现

国际货币基金组织在其10月发表《全球金融稳定报告》中明确指出，两年以来，世界各国央行为抑制通胀实施了几十年来幅度最大的加息，而这可能还会继续下去。在一代人的时间里，世界金融市场从未出现过这样的局面。

事实上，IMF数据显示，自2021年底以来，发达经济体的政策制定者平均加息约400个基点，新兴市场经济体则平均加息约650个基点。美联储方面，自去年3月进入本轮加息周期以来，已加息11次，累计加息幅度达525个基点，将利率推升到22年以来最高水平。

该报告称，利率上升使一些银行的脆弱性被暴露出来，而更多银行将因货币政策长期收紧而被削弱。

华尔街各大行频现的“裁员潮”就是银行正被削弱的体现。美国银行业申报文件显示，迫于利率上升对抵押贷款业务、华尔街交易和融资成本的影响，今年除了还没出现大规模裁员的摩根大通外，其他五家银行今年已累计削减2万个职位。

裁员幅度最大的是富国银行和高盛，分别裁员4.7%和5.4%。过去三年，富国银行已经裁掉了五万名员工，但该行的高管们近期表示，裁员尚未完成。高盛的高管们则表示，不会再像今年1月那样进行大规模裁员，但仍有媒体援引知情人士消息称，高盛未来几周可能还会裁掉大约1%-2%的员工。

Janney Montgomery Scott研究主管Chris Marinac表示，银行正在尽可能地削减成本，因为明年的情况非常不确定。他还提到，金融业不断裁员的情况会给美国劳动力市场带来压力。此外，因企业和消费者贷款违约率上升，贷款机构可能准备在明年进一步削减贷款。

高利率风险也进一步打击了美股市场。摩根士丹利策略师Michael Wilson直接指出，实际利率和股票回报之间的负相关度增强，利率再度成为影响股票表现的决定因素。

Kolanovic也表示，高利率影响的滞后效应需要更长的时间才能显现出来，而美联储激进加息的大部分负面影响仍将到来。一旦企业不得不再次为其长期债务融资或再融资，这种动态应该会加速。