风电的故事又来一遍？欧洲“支付宝们”接连崩跌，最惨的一天跌70%

欧洲当地时间周三，随着法国在线支付平台Worldline公布财报后出现令市场惊讶不已的暴跌，欧洲金融科技板块的落魄现状再一次引发关注。

截至发稿，Worldline周三跌幅接近58%，公司不仅三季报业绩不及预期，也将全年营收增速指引从8%-10%下调至6%-7%。此前在周二，今年7月刚刚登陆伦敦交易所的Cab Payments也因为显著下调业绩指引录得惊人的71.92%大跌。

同样在周三，Cab Payments跌幅再度超过10%，而意大利支付平台Nexi跌幅接近20%，此前在8月出现过单日38%大跌的荷兰支付平台Adyen也在周三跌近10%。

发生了什么？

看K线图就能清楚发现，这一批欧洲金融科技公司的走势与之前欧洲风电股非常相像——在利好环境下遭遇爆炒，随后进入绵绵不绝的下跌状态，偶尔伴随着利空来几次巨幅下跌。

对于这些欧洲金融科技平台而言，估值的骤然变化也与过去几年宏观环境的剧变有关。新冠疫情期间的低利率和线上消费习惯，催生了这一批金融科技股的估值一飞冲天。但随着利率水平快速上升，通胀进一步压缩消费能力，这些成长股在资本市场的境遇也急转直下。

Worldline在财报中表示，在今年三季度期间公司部分核心业务地区，特别是德国市场，出现了宏观经济的放缓。受此影响，消费者更多地将资金分配给非可自由支配的垂类，而不是可选消费品，这也影响到了公司的增长的利润。公司也表示，鉴于网络犯罪的激增，主动终止了一批“不符合更严格风险偏好政策”的商户。

英国财富管理巨头RBC Brewin Dolphin的市场分析主管解读称，随着利率上升和净息差驱动传统银行的利润增长，老派和乏味的银行股正在取得回报，金融科技突然看起来不那么受欢迎了。

也不全是坏消息

欧洲金融科技股的接连受挫，也令资本市场颇有些以外。根据统计，大多数分析师给Worldline开出了“买入”或者“持有”的评级。杰富瑞分析师Hannes Leitner评论称，对于长期低迷的担忧，可能会令股价复苏面临更多的不确定性。

即便许多投资者“用脚投票”，但也有一些投资者选择继续坚守这类股票。Worldline的最大单一股东是运营瑞士证券交易所的SIX集团。在持仓暴跌之际，SIX集团的发言人对媒体表示“从战略上讲，Worldline的投资对SIX集团来说很重要，从中期和长期来讲也是如此。”

另外，日益活跃的私募股权机构也被视为潜在“托底”欧洲金融科技股的力量。

AlphaOne策略的研究和投资主管Jonathan Tyce表示，如果Worldline削减支出的计划能够稳住现金流，股价也有可能找到支撑。除此之外，私募股权机构近些日子对支付公司的兴趣也有可能鼓励投资者进场。

上周有市场传闻称，包括CVC资本在内的多家机构正在初步考虑收购Nexi的事宜。今年6月，布洛克菲尔德资管宣布以22亿英镑的价格买下Network International，一个月后GTCR买下富达国民信息服务公司的多数股权，交易给到的估值达到185亿美元。

Tyce评论称：“你可以理解为什么没人要买Worldline的股票——公司的表现令人失望、又一次盈利预警和支付行业的利空。但退一步来看，你也不得不承认这背后存在并购交易的潜力。”