2023-10-27 17:20:44 发布人:hao333 阅读( 8677)
投资者不再对日元大涨抱有期待尽管投资者坚定地认为日本最快可能在下周进行政策调整,但他们对日元大涨的预期正在降温。随着美元的顽强走强主导着贸易,人们逐渐淡忘了日币...
投资者不再对日元大涨抱有期待
尽管投资者坚定地认为日本最快可能在下周进行政策调整,但他们对日元大涨的预期正在降温。
随着美元的顽强走强主导着贸易,人们逐渐淡忘了日币是对美元最可靠的赌注这一观点,随之消失的还有随着日本加息而美联储减息,日币注定会大涨的信念。
这导致日元汇率在现货和期权市场出现了平稳但不稳定的情况,因为交易者不再等待日元反弹。另一个因素是日元作为融资货币和避险货币的吸引力下降,政策转变和干预风险都导致日元陷入停滞。
美国银行驻香港亚太外汇交易主管Patrick Law表示,“今年早些时候,所有人都认为美元兑日元将升至120。但现在,很少有人会想到它会下跌那么多。”
日本央行政策难以止跌
受美国和日本利率差距不断扩大的影响,今年日元兑美元汇率下跌了13%,日元的汇率接近三十年来的低点151.94,一年前这一低点曾促使政府采取干预措施。
9月份日元实际有效汇率指数值为72.4,是国际清算银行自1994年有记录以来的最低值,低于日本央行自1970年以来的任何回顾性预测。
然而,即使在日本央行7月份朝着政策正常化迈出了一步,并放松了对债券收益率的限制之后,日元汇率仍出现下跌——这给建立在日本加息基础上的持续反弹前景打上了问号。
期权市场显示,市场对可能发生的戏剧性反弹毫无准备,或者不愿押注。在10月31日央行会议之前,一周的隐含波动率大幅上升,但在其他期限中则触及18个月低点,表明美元/日元看跌期权的相对受欢迎程度稳步下降。
市场参与者表示,人们的预期是,日元将继续占主导地位。然而,日本央行的行动似乎无法阻止日元下跌,而不是推动投资者期待的反弹。
尽管一度备受关注,日元的话题最近变得不那么紧迫,投资者对套利交易的兴趣下降,更倾向于长期持有日元资产。长期股票投资者表示,他们愿意放弃货币对冲,希望日元不会下跌,并期待最终的反弹将增加他们的回报。
花旗建议押注日元在更长时间内保持稳定。他们建议,如果日元兑美元汇率跌至153或155,可以购买看涨期权,押注日元汇率变动不大或小幅下跌,从而实现获利。他们认为市场对日本央行政策正常化的预期还为时过早,而即将召开的日本央行会议可能提醒人们,正常化将会缓慢进行。
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