AI中场“战事”：微软领先、谷歌失速、亚马逊失色、Meta无力，AI盈利还要多久？

自ChatGPT掀起生成式AI浪潮以来，科技巨头们的财报成绩单便成为了外界“检阅”其AI投资成果的重要途径。

本周，谷歌、微软、Meta和亚马逊相继公布了最新一季的财务表现。整体来看，这几大巨头的核心业务都有所改善，营收均实现两位数的同比增幅，但在AI相关的业务方面，表现却截然不同。

微软和老对手谷歌再次同日“对阵”，这一次微软在AI相关的云业务上明显。另一边，尽管亚马逊的云业务也表现不俗，但在同行的衬托之下却稍显逊色。至于Meta，广告仍然占营收九成以上，似乎还未找到AI发力的途径。

随着科技巨头的AI投资不断增加，投资者也越来越关心AI是否能转化为实际回报。财报公布后，微软以其强劲的生成式AI战略成功抢占市场先机，赢得华尔街的青睐，而谷歌、亚马逊和Meta均受到一定程度的冷遇。

《华尔街日报》指出，运行高级AI模型的成本或是科技巨头将AI产品转变为实际利润这一过程的重大障碍。微软企业战略主管Chris Young认为，AI的投资回报还需要更多时间。

“战”果初显，微软笑傲江湖

得益于OpenAI投资带来的先发优势，微软再一次在与谷歌等巨头的较量中占据领先地位。

根据微软发布的2024年第一财季财报，该公司营收565.2亿美元，同比增长13%。微软的营收可分为三部分：云业务、生产力与商业流程业务和个人电脑业务。其中，云业务的营收最高，达243亿美元，同比增长19%。

图片来源：微软财报

具体来看，微软的云业务包括Azure公共云、GitHub和Windows server等服务器产品。Azure和其他云服务的收入增长29%，高于分析师预期的26%，服务器产品和云服务收入增长21%，也较上一季的增速17%增加。这一切都得益于微软的生成式AI战略。

另一边，根据谷歌母公司Alphabet发布的2023年第三季度财报，谷歌的营收和盈利均好于预期——总营收766.9亿美元，同比增11%；调整后每股收益1.55美元，同比增46%。

然而，在云业务方面，谷歌业绩却低于预期。第三季度，谷歌云的营收为84.1亿美元，低于市场预期的86.4亿美元；营业利润为2.66亿美元，市场预期4.336亿美元。更值得一提的是，当季也是谷歌云11个季度以来增长最慢的一个季度：当季该业务板块的营收增长22.5%，而去年同期增长37.6%，去年四季度增长32%，今年一季度和二季度均增长28%。

面对不同的两份“成绩单”，市场的反应也是天壤之别。10月24日美股盘后，微软股价上涨近4%，Alphabet应声大跌6%；25日收盘，微软涨超3%；Alphabet股价收跌9.6%，创2020年3月以来最大单日跌幅。

谷歌、微软近5天股价走势 图片来源：谷歌财经

美国投行Wedbush董事总经理、资深股票分析师Daniel Ives告诉《每日经济新闻》记者，谷歌24日盘后股价承压主要有两个原因，一是与云收入增长轨迹相关的不确定性，二是由于第三季度营业利润率比市场预期低约60个基点。

除微软谷歌外，本周亚马逊和Meta也交出了2023年第三季度的“成绩单”。亚马逊第三季度营收同比增13%至1431亿美元，高于市场预期的1414亿美元。

从AI相关的云业务来看，当季亚马逊AWS的销售额接近231亿美元，同比增12.3%，增速远不如竞争对手微软和谷歌，这也表明亚马逊在云领域的市场份额正在丢失。26日美股收盘，亚马逊收跌1.5%。

另一边，尽管Meta CEO扎克伯格曾表示公司正在探索AI的具体发展计划，不过从目前的财报来看，Meta收入中有98.5%以上都来自于广告，因此公司整体营收基本上等同于广告业务，目前还尚未看到Meta在AI方面的成效。

Meta当季营收341.46亿美元，较去年同期增长23%；净利润同比增长164%至115.83亿美元。25日美股盘后，Meta股价涨幅一度超过4%。但26日美股收盘，Meta跌幅达到3.73%。

不过，有一点可以肯定，Meta广告收入的出彩表现也离不开AI的贡献。扎克伯格在第二财季财报发布时曾透露，AI推荐内容是Facebook订阅中增长最快的内容项。

“战”事扩大，高回报还有多远？

在近一年的AI炒作热潮中，越来越多的科技公司涌入其中，AI投资正在不断增加。

近日，微软发布了该公司董事长兼 CEO 萨提亚 · 纳德拉致股东、同事、客户和合作伙伴的年度信，在信中，云和 AI被纳德拉反复提及，因为它们是微软目前和未来的战略核心。而在今年4月，外媒也曝出微软已陆续向OpenAI投资130亿美元。《每日经济新闻》记者从财报中发现，微软在研发方面的投入比去年同期略有增加，达到66.6亿美元，主要“受云工程等业务的推动”。谷歌在AI方面的决心也很坚定，第三季度财报显示，在AI计算和相关技术基础设施的投资推动下，谷歌资本支出达到了81亿美元。另外，据外媒，谷歌承诺向人工智能初创公司Anthropic提供20亿美元的资金支持，谷歌预先投资了5亿美元，并同意随后增加投资。

尽管Meta还并未找到发力生成式AI的途径，但扎克伯格在财报电话会议上重申了公司对于AI的重视，表示在2024年，就工程和计算资源而言，AI将成为Meta最大的投资领域。

除了上述几大互联网巨头，芯片巨头高通也在积极布局。10月24日，高通在Snapdragon 峰会上将生成式AI作为一个主旋律，宣布推出为PC打造的Snapdragon X Elite处理器采用新一代Oryon CPU。高通CEO表示，生成式AI已走进PC、手机等核心消费性电子产品，未来更会扩展到XR、车用等领域。

生成式AI成为2023年科技产业最红火的关键词，市场对其仍有着积极的预测。据研究公司Insider Intelligence，到2023 年底，美国25%的互联网用户将至少每月使用生成式AI，高于2022年底的8%；到2024年，这一比例将上升至33%。

不过，随着投资成本的增长，如今投资者更关心的是AI是否能够转化为实际回报。从最新的财报来看，只有微软达到了华尔街的预期。

有分析指出，微软的优势在于，现有的大部分业务收入都来自于向企业销售软件和云服务，而企业更倾向于尽早为技术付费，因为这些技术可以帮助企业实现从编码、电子表格分析到PPT制作的自动化。

Daniel Ives对《每日经济新闻》记者分析称，“微软仍处于AI和云业务重大机遇的早期阶段，这一季度对该公司来说是一个重大积极因素，它显然正在走上正轨，未来将抢占这个市场的很大一部分。”

但对于谷歌来说，问题更为复杂。该公司一直在积极将AI融入搜索产品，但其搜索业务的主要收入来源是广告，云计算业务占总营收的比重一直在10%左右徘徊，与云领域的领头羊微软仍差距不小。

Daniel Ives对记者表示，“我们提高了谷歌第四季度和2024年的广告预估，但降低云方面的预估，等待其中期增长轨迹变得更加清晰。”

《华尔街日报》在本月撰文称，大型科技公司正在努力应对将AI产品转变为实际利润的挑战，而运行高级AI模型的成本可能是这一过程中的重大障碍。当前的成本挑战与AI算力有关，这使得AI服务的固定费用模式存在风险，因为增加客户使用量可能会增加运营成本并导致公司出现潜在损失。微软企业战略主管Chris Young也认为，AI的投资回报将需要更多时间。

投资者对于ChatGPT热潮的热情注定将会逐渐冷静，未来科技巨头们如何将AI融入产品并转变成实际利润，才是他们关注的焦点。

每日经济新闻