培育一流投行！中央金融工作会议释放什么信号？来看机构解读

近日，中央金融工作会议召开。会议提及的金融机构差异化定位、培育一流投资银行等将对金融机构产生深远影响。不少券商分析师对此进行了解读。

分析师表示，完善机构定位等都是全新的提法，有利于不同区域、类型金融机构聚焦主责主业，做精做强，同时也有助于提升监管效率，更好防范潜在金融风险。与此同时，也将加速机构间的分化。

“更多关于培育一流投资银行和投资机构、支持国有大型金融机构做优做强的政策将加速落地。券商、资管等金融机构间的合并或也将出现。”分析师认为。

完善金融机构差异化定位

国盛证券分析师熊园认为，会议对金融机构有更为清晰的定位。其中：培育一流投资银行和投资机构；支持国有大型金融机构做优做强当好服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石；严格中小金融机构准入标准和监管要求，立足当地开展特色化经营；强化政策性金融机构职能定位；发挥保险业的经济减震器和社会稳定器功能。

华福证券分析师郭其伟也表示，会议对金融机构进行差异化定位，在功能定位上“抓大放小”。将国有大型金融机构定位于“服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石”；将中小金融机构定位于“立足当地开展特色化经营”。后续国有大型金融机构将在金融支持实体领域继续发挥“头雁作用”，增加对战略重点领域和薄弱环节的信贷投放，业务经营更加“大而全”；而中小金融机构经营有望更加市场化，或可结合地区优势及自身资源禀赋聚焦于特色领域，进行差异化经营，更偏向“小而美”的风格。

完善金融机构定位意义重大。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，“完善机构定位”“强化市场规则，打造规则统一、监管协同的金融市场”等都是新提法。这主要是为了完善国有大型金融机构、区域中小金融机构、不同类型金融机构定位，是加快构建我国多层次资本市场的内在要求，有助于促进市场形成良性竞争秩序和资源高效配置，引导不同区域、类型金融机构聚焦主责主业，做精做强，同时也有助于提升监管效率，更好防范潜在金融风险，保护消费者合法权益。

金融机构分化或加速

中航证券分析师董忠云表示，金融机构分化可能加速，进一步对外开放或会加大国内金融机构的竞争压力。

他认为，会议进一步明确了大型金融机构和中小金融机构的不同定位，未来金融机构分化发展的趋势可能出现加速。会议明确了中小金融机构的监管会有所收紧，今年美国中小银行危机的经验教训值得充分借鉴，各机构需要进一步主动强化自身的合规和风控。“立足当地开展特色化经营”也显示中小金融机构需要重点在区域化和特色化方面构建自身的核心竞争力。

同时，会议提出要着力推进金融高水平开放，稳步扩大金融领域制度型开放，提升跨境投融资便利化，吸引更多外资金融机构和长期资本来华展业兴业。这意味着金融牌照对外开放节奏可能会加快，更多外资机构展业或会加大国内金融业的竞争压力，总体上有助于加快我国金融业的专业水平和服务能力提升。

预计培育一流投行政策将落地

“我们预计，更多关于培育一流投资银行和投资机构、支持国有大型金融机构做优做强、形成和引入境内外长期资本的政策措施将加速落地，以更好为经济社会发展提供高质量金融服务。同时，从当下来看，活跃资本市场等重点金融领域工作的推进力度亦将进一步加大。我们认为，上述政策措施的落地整体利好券商板块，而机构和资管业务具备竞争优势的头部券商有望多方面、直接受益于上述各项政策，更好实现自身的超预期发展。”国泰君安非银首席分析师刘欣琦表示。

中泰证券分析师张德礼解读称，会议提及了优化融资结构，活跃资本市场，更好支持扩大内需。股权融资方面，中国已实施注册制，但上市公司质量参差不齐，各界对此也有较多讨论。本次会议强调，要推动股票发行注册制走深走实、大力提高上市公司质量，预计在IPO环节把关、上市公司退市等方面，或将有相关政策出台。值得注意的是，会议指出“培育一流投资银行和投资机构”，未来可能会推进证券、资管等金融机构的合并。

银河证券首席经济学家章俊认为，一流投资银行与投资机构的培育，对于促进市场的稳定和投资者保护至关重要。在他看来，下一步，投资机构要“审时度势”，深化对金融市场的理解；要“明辨是非”，在投资决策中坚持高度的专业道德标准；要“鞠躬尽瘁”，积极提高自身专业水平。此外，一流的投资银行和投资机构还应注重与国际同业的合作，在交流中“取长补短”，融合全球最佳实践。