星宸科技高速增长核心技术有股东影子 三年估值涨15倍

编者按：12月16日，星宸科技股份有限公司将首发上会，保荐人为中国国际金融股份有限公司，保荐代表人为孔亚迪、周赟，联席主承销商为金圆统一证券有限公司。

公司为全球领先的视频监控芯片企业，主营业务为视频监控芯片的研发及销售，产品主要应用于智能安防、视频对讲、智能车载等领域。

截至招股说明书签署日，星宸科技无实际控制人。在本次发行完成后，公司现有股东的持股比例预计将进一步稀释。虽然公司股东在报告期内未就公司经营理念、各项决策活动出现重大分歧，但不排除未来存在因无实际控制人导致公司治理结构不稳定或决策效率降低而贻误业务发展机遇，进而造成公司经营业绩波动的风险。

业绩高增长拟募资30.46亿元

2019年至2022年1-6月，星宸科技实现营业收入分别为71,104.93万元、119,263.81万元、268,566.71万元、120,377.11万元，其中主营业务收入分别为70,676.31万元、118,140.91万元、265,103.53万元、118,347.84万元。

报告期内，公司实现归属于母公司所有者的净利润分别为6,314.92万元、21,702.03万元、75,369.59万元、31,741.31万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为5,948.22万元、16,053.18万元、70,260.52万元、27,057.39万元。

2019年至2021年，公司营业收入增幅分别为67.73%、125.19%；归属于母公司所有者的净利润增幅分别为243.66%、247.29%。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为10,055.39万元、9,447.04万元、31,768.43万元、16,914.35万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为75,630.11万元、115,562.98万元、287,083.74万元、128,557.09万元。

星宸科技拟于深交所创业板上市，计划发行的股票数量不超过4,211.2630万股，不低于本次发行后总股本的10%，不涉及股东公开发售股份。公司拟募集资金304,619.93万元，分别用于新一代AI超高清IPCSoC芯片研发和产业化项目、新一代AI处理器IP研发项目、补充流动资金。

界面新闻：成立5年三年估值涨15倍

据界面新闻报道，公司前身星宸有限由SigmaStar于2017年12月4日出资设立，注册资本为200万美元。

图片来源：招股书

自2019年5月起，星宸科技历经多轮融资，身价水涨船高。截至C轮融资后，公司估值达到45亿元，三年涨了近15倍。

截至发稿日，星宸科技的竞争对手富瀚微总值近200亿元，动态市盈率在48倍浮动。

2021年末，星宸科技货币资金为4.42亿元，交易性金融资产3.05亿元。

IPO日报：核心技术有股东的“味道”

据IPO日报报道，从股权结构来看，SigmaStar为星宸科技第一大股东，持股比例为31.98%，远高于直接持股9.36%的第二大股东。从合并角度来看，厦门芯宸及其一致行动人厦门耀宸、厦门瀚宸及厦门旭顶虽合并持股第二，但合计持股也才11.9%，也远低于SigmaStar。

不过，星宸科技并无控股股东及实控人。星宸科技在问询回复函中表示，由于公司任一股东及其一致行动人或最终权益持有人可实际支配的公司股份表决权均未过半，不足以对公司股东大会的决议产生决定性重大影响力等原因，所以公司无控股股东及实控人。

主要股东摘要，数据来源：问询回复函

SigmaStar这个名字或许并不知名，但持有它100%股权的联发科的名气并不小。比如，联发科2022年5月入选福布斯2022全球企业2000强榜单，排名第453位。

值得一提的是，问询回复函显示，截至2022年8月19日，星宸科技核心技术对应专利共161项，其中已授权专利51项，申请中专利110项。在已授权专利中，有24项为星宸科技自联发科及其子公司受让取得，占已授权专利的47.06%。

另外，星宸科技委托联发科及其控股子公司提供非核心的产品开发服务，报告期内采购金额分别为5080万元、3845万元、3030.8万元和1086.49万元，占当期研发费用的比例分别为29%、14.31%、6.68%和4.57%。