人民币涨势如虹，A股仍处于“变盘”前夕

香港万得通讯社报道，11月21日，人民币继续大幅拉升。人民币对美元中间价报7.1406，创2023年8月8日以来最高，调升206个基点，调升幅度创2023年7月14日以来最大。当日在岸人民币对美元16:30收盘报7.1338，较上一交易日涨409个基点，创7月以来新高。

随后交易时间段，人民币对元连破数个关口，直逼7.13，在岸人民币对美元一度升破7.13。与此同时， 美元指数 跌破104，全天交易于103.5下方，是近两个多月以来最低水平。上周美元累跌近2%，创7月份以来的最大单周跌幅。

美债收益率 也延续了近期的跌势，最新值跌至4.42%。本周一，美国财政部进行规模160亿美元的20年期美债标售，得标利率4.780%，较上月同期的5.245%历史新高明显回落，海外央行等官方机构及私人投资者在内的间接购买人获配比率74%，为6月以来最高水平，同时也是是3月份以来20年期美债拍卖收益率首次出现环比下跌，低于4.79%的预售收益率。

在此消息刺激下，美元元指数和美债利率进一步下行。

另外，对美国通胀影响较大的能源价格进一步下跌。周一美国普通汽油平均价格约为每加仑3.31美元，比一个月前便宜25美分，比2022年同期低36美分。GasBuddy数据预测称，到本周四，每加仑汽油的全国平均价格可能达到3.25美元，这将是自2020年以来感恩节最便宜的价格。

// 人民币国际化有重要进展 //

本周一， 中国人民银行 与沙特中央银行签署了双边本币互换协议，互换规模为500亿元人民币/260亿沙特里亚尔，协议有效期三年，经双方同意可以展期。中沙建立双边本币互换安排，将有助于加强两国金融合作，扩大中沙间本币使用，促进双方贸易和投资便利化。

海外媒体报道称，人民币计价的国际债券持续发展，同时境外人民币贷款业务崛起，使人民币超越欧元，成为全球第二大贸易融资货币。

央行 发布的《2023年人民币国际化报告》显示， 中国人民银行 共与40个国家和地区的 中央银行 或货币当局签署过双边本币互换协议，目前有效协议为29份，互换规模超过4万亿元人民币。

// 人民币还有升值空间吗？//

人民币在近一个多月强势拉升，引发市场对其后市表现的热烈讨论。一些投资者认为，美国经济韧性或可在年内保持，经济明显走弱或在明年开始显现。在这样的背景下，预计 美元指数 仍在高位宽幅震荡，短期 人民币汇率 或仍面临间歇性的外部压力。

中金公司 外汇团队最新观点认为，随着中间价、在岸和离岸价的“三价合一”，本轮反弹第一目标已实现，接下来行情的随机性将有所加大，人民币或进入双向波动的阶段。

中信建投 则认为，一个被市场重视且终于得到兑现的逻辑是人民币的升值，由过去1-2个月最低点7.34反弹至上周五的7.21，接近2%的升值。未来人民币的升值可能主要还是来自被动的驱动，也即美元端。美元中期最大的确定性是走弱，意味着人民币的升值也大概率是确定的。

// A股仍处于“变盘”前夕 //

历史上， 人民币汇率 走强，以人民币计价的A股也会以来较大行情。近一个多月以来， 人民币汇率 升值明显，但A股表现相当谨慎。

11月21日，三大主要指数集体收跌，全天成交1万亿元，午后成交量明显放大；北向资金净买入1亿元。

消息面上， 融创中国 发布公告，宣布境外债务重组各项条件已获满足，即日起正式生效，意味着 融创 成为首家完成境内外债务重组所有流程的大型房企。

另有消息称，相关机构正在起草一份中资房地产商白名单，有50家国有和民营房企被列入白名单。房企确认监管拟定50家开发商白名单，并透露了更多细节。

华福证券 点评称，积极政策仍在叠加，未来政策空间值得期待。在美联储停止加息后，未来长端美债利率较大概率将逐级回落，有利于A股市场修复。当前市场正处于底部向上阶段，建议逢低布局，关注较大概率迎来明显改善的行业。