央行又出手了！连续13个月增持黄金

12月7日，国家外汇管理局公布2023年11月末外汇储备规模数据。数据显示，截至2023年11月末，我国外汇储备规模为31718亿美元，较10月末上升706亿美元，升幅为2.28%。

国家外汇局官网当天更新的数据显示，截至11月末，官方储备资产中，黄金储备报7158万盎司，较上月上升38万盎司。目前，中国官方黄金储备已连续13个月增加。

国家外汇局称，2023年11月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济持续回升向好，经济韧性强、潜力足、回旋余地广，长期向好的基本面没有改变，将继续支持外汇储备规模保持基本稳定。

内外积极因素支撑外汇储备

11月末，我国外汇储备规模为31718亿美元，较10月末显著上升，升幅为2.28%。国家外汇局解释称，受主要经济体宏观经济数据、货币政策预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。

据民生银行研究团队统计，货币方面，11月美元汇率指数下跌3.0%至103.5，非美元货币总体升值。资产方面，以美元标价的已对冲全球债券指数上涨3.4%；标普500股票指数上涨8.9%。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，外汇储备规模上升。

英大证券公司首席宏观经济学家郑后成对记者说，推动11月外汇储备上行的原因有三点：第一，10月美国零售和食品服务销售额总计同比较9月下行，且创近3个月新低，叠加近期美国失业率走出“圆弧底”，以及10月美国CPI同比超预期下行的背景下，11月美国10年期国债收益率较10月大幅下行，带动欧元区10年期公债到期收益率以及英国10年期国债收益率下行，推升外汇储备中债券资产价格。第二，11月美元指数下跌推升非美资产的美元价格。第三，11月我国贸易顺差较10月上行118.72亿美元，对11月我国外汇储备形成支撑。

12月外汇储备有望上行

展望未来，国家外汇局称，我国经济持续回升向好，经济韧性强、潜力足、回旋余地广，长期向好的基本面没有改变，将继续支持外汇储备规模保持基本稳定。

“在内外部环境持续改善下，我国外汇市场和跨境资金流动有望继续保持平稳运行态势。”国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英在日前表示，近年来我国外汇市场深度、广度持续拓展，参与主体更趋成熟，交易行为更加理性，宏观审慎管理工具更加完善，抵御外部冲击的能力总体增强。此外，市场普遍认为美联储加息周期已接近终点，对国际金融市场的外溢影响将有所缓和。

民生银行首席经济学家温彬指出，随着三季度以来一系列支持政策持续落地，中国经济内生动力增强，出口状况改善，IMF于11月上调我国今明两年GDP增长预期，同时境外机构的净买入与增持债券呈现逐月明显增加趋势，表明外资对我国经济增长信心增强 。

展望12月，郑后成表示，我国外汇储备大概率在11月的基础上上行。预计美国10年期国债收益率还将继续承压下行，美联储加息预期下降，降息预期上升，叠加近期欧元区制造业PMI有所反弹，美元指数大概率继续承压。同时，预计12月我国贸易顺差还将位于较高位置，对我国外汇储备形成支撑。

黄金储备已连续13个月增加

国家外汇局官网当天更新的数据显示，截至11月末，人民银行黄金储备报7158万盎司，较上月上升38万盎司。这也是人民银行自2022年11月以来黄金储备连续第13个月增加。

12月1日，COMEX黄金期货收盘价创新高。中信证券研报指出，本次黄金价格突破历史新高的直接原因是市场对美联储降息预期发生了迅速的乐观转变。

中信证券研报指出，自今年7月最后一次加息以来，美联储就在不断地通过释放鹰派信号与市场博弈，试图修正过早开启降息的预期。而美联储对市场预期的有效引导在10月底10年期美债利率突破5%并转头向下后开始失效。同时，市场预期美国的长期通胀中枢难以回到疫情前水平，经济的内生增速趋于放缓，这些预期变化都是利多黄金的重要因素。

黄金价格并非完全由市场交易供需决定，央行体系始终扮演着非常重要的角色。世界黄金协会报告显示，2023年前三个季度，全球央行购金需求同比增长了14%，达到创纪录的800吨；三季度央行净购金337吨，为有史以来第三高的季度净购金量。

世界黄金协会指出，各国央行预计在今年剩余时间内将继续保持强劲的购金需求，这预示着2023年全年的央行购金需求总量有望依旧保持坚挺。