邓海清：靠内幕交易在股市哪怕获利十几二十亿，也不会走向断头台

财经讯 12月17-18日，由主办、财经承办的“2023财经年会”召开，本届年会以“跨越周期 提振信心”为主题，盛邀政商学界顶级嘉宾，全面展望2024全球及中国经济热点话题，把脉投资趋势，提振发展信心。

邓海清 中航基金副总经理、首席经济学家

中航基金副总经理、首席经济学家邓海清在演讲中表示，证券法跟民法在量刑标准里有很大的失衡，被诟病比较多的就是，在A股市场很多所谓的大股东操纵市场，或者是利用信息交易，或者违规减持这些现象，所受的惩罚力度非常小。还有搞欺诈发行，本质上跟骗钱是一码事，但是如果在社会上去骗钱被逮了，可能涉案一、两个亿就是无期徒刑，甚至被判死刑。从证券市场上的案例来看，利用信息交易以后的违规减持或者操纵市场，哪怕是获利十几亿、二十几亿，甚至上百亿，最后可能也不需要走上断头台。这是在目前法律的处罚标准里面认定的，所以大家总是认为A股市场进化度不够，坏人没有得到应有的惩罚，特别是侵害中小投资者利益的事情发生以后，受到惩罚的代价是比较小的。

此外，邓海清还表示，市场的自律机构与投资者保护机构结构是失衡的。A股的散户如此之多，因为行业自律组织在行业里的话语权跟保护机制作用是非常大的，所以在中国的资本市场里面可以看到保险业协会、银行业协会，也可以看到基金业协会，包括证券业协会。但是占A股市场里面96%的个体的、主体的散户组织却没有一个协会，没有一个申诉之门，没有一个有组织的保护机制，这也使得难以对大股东和上市公司形成比较有效的监督。