古茗递交港股招股书 新茶饮继续卷竞争核心在于供应链

北京1月3日讯古茗控股有限公司于1月2日向港交所递交招股书，联席保荐人为高盛有限责任公司及UBSSecuritiesHongKongLimited。

招股书显示，古茗是一家现制饮品企业，致力于向消费者提供新鲜美味、出品一致、价格亲民的高质量产品。根据一致行动安排，王云安、戚侠、阮修迪及潘萍萍将通过多家中间控股公司合共拥有并控制1,728,260,872股股份。因此，王云安、戚侠、阮修迪及潘萍萍为公司的控股股东。截至2023年12月31日，古茗的门店网络共有9,001家门店。

2021年、2022年及2023年1-9月，公司收入分别为43.84亿元、55.59亿元、55.71亿元，期内利润分别为2399.2万元、3.72亿元、10.02亿元，经调整利润分别为7.70亿元、7.88亿元、10.45亿元。

同期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为2.67亿元、10.11亿元、12.06亿元。

此次赴港上市，古茗拟将募集资金分别用于下列用途：用于使公司的信息技术团队更强大及继续进行业务管理和门店运营的数字化；用于加强公司的供应链能力和提升供应链管理效率；用于加强品牌建设和消费者互动以及采取多元化方法建立品牌形象，深入消费者人心；用于增聘员工负责加盟商管理以继续执行地域加密策略、加强对加盟商的支持及进一步建立密切的加盟商团体；用于聘用产品研发方面的专家及提升公司的产品研发能力；及用作营运资金及其他一般企业用途。

第一财经：新式茶饮赛道已有多家公司拟冲刺资本市场

据第一财经，冲击资本市场似乎成了头部新式茶饮企业下半场竞争中的共同目标。截至目前，在新式茶饮行业已经上市的企业仅有奈雪的茶，被称为"新式茶饮第一股"。传出IPO动向的茶饮品牌并不少，但目前"新式茶饮第二股"还未诞生。

早在2022年9月，蜜雪冰城的A股上市申请获受理并正式预披露招股书，拟登陆深交所主板。然而，截至2023年3月，沪深两大证券交易所有16家未平移申报企业，蜜雪冰城在列。2023年8月15日，港交所官网披露新茶饮企业茶百道的招股书，计划在港股主板上市。2023年12月21日，茶百道港股上市获中国证监会备案。不仅如此，沪上阿姨、霸王茶姬、新时沏等企业也曾传出冲击资本市场的消息。不论冲击资本市场与否，扩大规模、持续跑马圈地是头部新式茶饮企业的共同目标。

然而，产品同质化、跟风联名、过度依赖加盟商、盈利下降等问题仍是新式茶饮行业面临的问题。未来，新式茶饮企业的核心竞争力是什么？中国食品产业分析师朱丹蓬认为，茶饮企业未来竞争的核心在于供应链的完整度。产品可以复制，模式可以复制，价格可以模仿，门店也可以克隆，但是供应链并不是一朝一夕可以复制的。未来，只有头部企业才有对供应链进行完整的布局能力，而整个供应链的完整度决定了企业未来的可持续性。在朱丹蓬看来，包括新茶饮在内的许多企业都在"两手抓"，一方面在整个供应链上游这一块进行大布局，另一方面向下一体化，持续开店。所以，头部企业的品牌效应、规模效应、集约化效应慢慢凸显之后，行业里的马太效应会表现得更加淋漓尽致。

21世纪经济报道：“供应链撑腰”

据21世纪经济报道，门店竞速之下，新茶饮价格战也已悄然打响。但无论是已无法避免的价格战，还是狂奔的门店，背后都是供应链在支撑。据招股书显示，古茗的仓储基础设施由21个仓库组成，总建筑面积超过20万平方米，包括逾4万立方米、可支持不同的温度范围的冷库。逾75%的门店位于仓库的150公里范围内，向超过97%的门店提供两日一配的冷链配送服务，2023年前三季度，经冷链配送的原材料货值约30亿。

无论是古茗还是蜜雪冰城都在招股书中，不约而同地表示，所募集资金将用于加强供应链能力和提升。茶百道也在2023年的一轮融资中表示，融资将聚焦智能生产加工基地和供应链基地等上游建设。据悉，茶百道并不拥有自主生产基地，其乳制品、茶叶、果汁等均需向外采购。

而供应链的建设也在向更前端延伸，进入到生产溯源中，包括会参与前端农作物的生产、种植。以柠檬为例，2023年前九个月，蜜雪冰城在四川安岳建立的合作种植基地供给柠檬达约4.4万吨。

“供应链是所有连锁背后的巨人，所以任何连锁系统的成功都是供应链的成功。”上海交通大学中国企业发展研究院院长余明阳坦言，“但相比起供应链实打实的成绩，餐饮企业有些好看的数据，我持审慎态度。餐饮企业由于消费开票甚少，在销售收入的方面，带有很大的灰色因素。对这个行业的很多数据，我还是有一些疑问。如果再出现类似瑞幸的财务造假，会对市场产生的巨大的破坏性。”