山外山上市首日跌19% 募资11.7亿去年净利降至0.19亿

北京12月26日讯今日，重庆山外山血液净化技术股份有限公司在上交所科创板上市，发行价格为32.30元/股。山外山今日开盘报28.00元，跌破发行价。截至今日收盘，山外山报26.17元，跌幅18.98%，振幅7.55%，换手率44.14%，总市值37.88亿元。

山外山是一家专业从事血液净化设备与耗材的研发、生产和销售，并提供连锁血液透析医疗服务的国家高新技术企业。公司基于原创性血液净化设备的关键核心技术研发了连续性血液净化设备、血液透析机以及血液灌流机，并自主研发了血液透析浓缩液、血液透析干粉等血液净化耗材，产品广泛应用于治疗各类急慢性肾功能衰竭、尿毒症、多脏器衰竭和中毒等多种病症。

公司的控股股东及实际控制人系高光勇。本次发行前，高光勇直接持有公司3,510万股股份，占公司总股本的32.34%。圆外圆、重庆德祥、重庆德瑞系公司的员工持股平台，分别持有公司198.03万股、119.35万股、80.65万股股份，合计持有公司398.03万股股份，占公司总股本的3.67%。高光勇担任圆外圆、重庆德祥、重庆德瑞的执行事务合伙人，从而间接控制公司3.67%的股份表决权。因此，高光勇合计直接、间接控制公司表决权比例为36.01%，系公司的控股股东及实际控制人。本次发行后，高光勇直接持有公司3,510万股股份，占公司总股本的24.25%，仍为公司控股股东；高光勇控制公司表决权比例为27.00%，仍为公司实际控制人。

2022年6月6日，山外山首发过会。科创板上市委现场问询问题：

请发行人代表结合现有血液净化设备市场的地域集中度、透析机和CRRT设备的使用寿命和更新周期、市场竞争情况、2021年CRRT设备收入有所下滑等情况说明：2020年和2021年血液净化设备收入大幅增长的原因；发行人本次募集资金投资血液净化设备项目新增产能是否存在无法消化的风险；发行人血液净化设备业务的市场空间，是否具有持续经营能力。请保荐代表人发表明确意见。

山外山本次在上交所科创板发行数量为3,619万股，无老股转让，保荐机构为西部证券股份有限公司，保荐代表人为邹扬、李锋，联席主承销商为国海证券股份有限公司。

山外山本次发行募集资金总额116,893.70万元，扣除发行费用后，募集资金净额为106,711.09万元。山外山最终募集资金净额比原计划少17,962.84万元。山外山于2022年12月21日披露的招股说明书显示，公司拟募集资金124,673.93万元，分别用于血液净化设备及高值耗材产业化项目、血液净化研发中心建设项目、营销网络升级与远程运维服务平台建设项目、补充流动资金。

山外山的发行费用总计为10,182.61万元，其中西部证券股份有限公司和国海证券股份有限公司获得保荐承销费7,513.62万元。

本次发行的战略配售仅为保荐机构相关子公司跟投，跟投机构为西部证券投资有限公司。本次发行规模为人民币116,893.70万元，依据《承销指引》，“发行规模为10亿元以上、不足20亿元的，跟投比例为4%，但不超过人民币6,000万元”。西部投资已足额缴纳战略配售认购资金，本次获配股数1,447,600股，获配金额为46,757,480.00元。西部投资本次跟投获配股票限售期限为自公司首次公开发行并上市之日起24个月。

2019年、2020年、2021年、2022年1-6月，山外山的营业收入分别为14,230.56万元、25,440.83万元、28,327.68万元、15,349.23万元；归属于母公司所有者的净利润分别为-3,399.28万元、2,061.67万元、1,947.33万元、1,705.53万元；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为-3,569.07万元、1,499.92万元、1,570.10万元、1,373.11万元。

2019年至2022年1-6月，山外山销售商品、提供劳务收到的现金分别为15,241.79万元、24,939.16万元、26,748.40万元、15,881.81万元；经营活动产生的现金流量净额分别为-1,050.02万元、-1,857.15万元、3,276.23万元、391.75万元。

2022年1-9月，山外山实现营业收入25,926.57万元，同比增长36.90%；实现归属于母公司所有者的净利润3,419.29万元，同比增长866.22%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润2,769.17万元，同比增长2314.93%；经营活动产生的现金流量净额为4,090.20万元，同比增长433.65%。

经测算，2022年度公司营业收入约为30,595万元至45,893万元，同比增长8.00%至62.01%，预计归属于母公司所有者的净利润约为4,239万元至6,358万元，同比增长117.68%至226.50%，预计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约为3,472万元至5,208万元，同比增长121.13%至231.70%。