阿莱德上市首日涨121% 超募2亿净利升趋势背离现金流

北京2月9日讯今日，上海阿莱德实业股份有限公司在深交所创业板上市。截至今日收盘，阿莱德报54.78元，涨幅120.89%，振幅90.52%，换手率67.21%，成交额5.79亿元，总市值54.78亿元。

阿莱德是一家高分子材料通信设备零部件供应商，为客户提供业内领先的射频与透波防护器件、EMI及IP防护器件和电子导热散热器件等用于移动通信基站设备内、外部的零部件产品，以及包括前期研发设计介入、中期产品开发、后期生产制造和最终产品验证在内的零部件整体解决方案。

张耀华为阿莱德的控股股东、实际控制人。张耀华直接持有公司1,500万股股份，通过上海英帕学企业管理中心间接持有1,350万股股份，合计持有公司2,850万股股份，占公司发行前总股本的38%。张耀华与公司股东英帕学、张艺露、朱红、朱玲玲、薛伟签署了《一致行动协议》，约定就有关公司经营发展的重大事项向股东大会行使提案权和在相关股东大会上行使表决权时保持一致，在意见不一致时以张耀华的意见执行。鉴于上述情况，张耀华实际控制公司73.60%的表决权。

2021年5月27日，阿莱德首发过会，创业板上市委2021年第28次审议会议提出问询的主要问题：

1.发行人2014-2020年主营业务收入年复合增长率为1.91%，报告期内毛利率高于同行业可比公司。请发行人代表结合市场规模、行业竞争格局、技术壁垒、新产品开发等因素，说明发行人业务是否具有成长性，高毛利率是否具有可持续性。请保荐人代表发表明确意见。

2.报告期内，发行人外销收入占比较高；其主要客户爱立信、诺基亚有超过50%的收入来自北美和欧洲，也有一定比例的收入来自印度。2019年，发行人在印度设立子公司。请发行人代表说明国际经贸摩擦、印度新冠疫情等因素是否会对发行人境外销售构成重大不利影响。请保荐人代表发表明确意见。

3.发行人股东薛伟、朱红曾将大额分红款借予实际控制人张耀华及其配偶，薛伟与供应商实际控制人或法定代表人之间存在资金往来且合计金额较大。请发行人代表说明上述资金往来的合理性，相关方之间是否存在股权代持情形，发行人与供应商之间是否存在利益输送行为。请保荐人代表发表明确意见。

阿莱德本次公开发行股票2,500万股，占发行后总股本的比例为25.00%，发行价格为24.80元/股，保荐人为兴业证券股份有限公司，保荐代表人为陈全、温国山。

阿莱德本次发行募集资金总额62,000.00万元，扣除与本次发行有关的费用后募集资金净额为54,244.39万元。阿莱德最终募集资金净额比原计划多20,879.24万元。阿莱德于2023年2月6日披露的招股说明书显示，该公司拟募集资金33,365.15万元，分别用于5G通信设备零部件生产线建设项目、5G基站设备用相关材料及器件研发项目和补充流动资金。

阿莱德本次发行费用总额为7,755.61万元，其中，兴业证券股份有限公司获得保荐及承销费用4,911.32万元。

2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，阿莱德实现营业收入分别为27,006.07万元、30,696.67万元、37,220.63万元和17,375.38万元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为5,135.30万元、6,936.72万元、7,020.37万元和2,765.46万元，实现扣非归母净利润分别为5,036.16万元、6,646.03万元、6,996.55万元和2,731.50万元。

2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，阿莱德经营活动产生的现金流量净额分别为7,361.66万元、6,780.83万元、7,072.24万元和3,416.48万元，净现比分别为1.43、0.98、1.01和1.24；销售商品、提供劳务收到的现金分别为29,905.64万元、26,913.19万元、35,506.39万元和18,160.47万元，收现比分别为1.11、0.88、0.95和1.05。

2022年1-9月，阿莱德实现营业收入27,139.60万元，同比增长4.81%；实现归属于母公司股东的净利润4,790.78万元，同比下降2.52%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润4,721.51万元，同比下降3.38%；经营活动产生的现金流量净额为3,511.91万元，同比下降26.92%。

阿莱德预计2022年度的营业收入为38,500万元至40,500万元，同比增长3.44%至8.81%；预计净利润为7,100万元至7,500万元，同比增长1.26%至6.97%；预计扣除非经常性损益后的归母净利润为7,000万元至7,400万元，同比增长0.05%至5.77%。

阿莱德表示，上述2022年度财务数据为公司初步测算数据，未经会计师审计或审阅，且不构成盈利预测。