宏源药业上市首日破发跌16% 超募15亿民生证券保荐

北京3月20日讯今日，湖北省宏源药业科技股份有限公司在深交所创业板上市。该股开盘即破发报44.00元，截至收盘报41.95元，跌幅16.10%，成交额8.40亿元，振幅10.00%，换手率46.19%，总市值167.80亿元。

宏源药业是一家集有机化学原料、医药中间体、原料药及医药制剂研发、生产和销售为一体的高新技术企业，产品主要包括乙二醇反应链条上的相关有机化学原料、医药中间体、原料药、医药制剂和氰乙酸甲酯、盐酸胍反应链条上的相关医药中间体等产品。

阎晓辉、尹国平及尹国平之妻廖利萍本次发行前分别持有公司25.11%、18.19%、7.48%的股份，三人合计控制公司50.78%的股份，且三人签订了《一致行动协议》和《一致行动协议补充协议》，因此尹国平、阎晓辉、廖利萍为公司的共同实际控制人。

2022年8月26日，宏源药业首发过会。创业板上市委会议提出问询的主要问题：

1.阎晓辉、尹国平及其配偶廖利萍三人签署的《一致行动协议》有效期至发行人股票在证券交易所上市之日起满三十六个月止。请发行人进一步说明，上述《一致行动协议》有效期的安排是否会影响发行人实际控制权的稳定性，相关风险是否充分披露。请保荐人发表明确意见。

2.报告期内，发行人扣除六氟磷酸锂业务、中蓝宏源投资收益后，原料药及医药中间体、有机化学原料业务业绩呈下滑趋势。发行人经营业绩2022年1-6月同比大幅增长，但预计2022年1-9月同比基本持平。请发行人：结合六氟磷酸锂业务行业竞争格局、原材料及销售价格变动趋势，说明该业务保持较高毛利率的可持续性，未来经营业绩是否存在大幅下滑的风险；说明除六氟磷酸锂业务外，其他主营业务的竞争力及经营业绩稳定性。请保荐人发表明确意见。

3.发行人于2019年剥离年产4000吨六氟磷酸锂生产装置及相应研发、生产、购销业务，于2021年开始新建年产6000吨六氟磷酸锂项目。请发行人说明上述决策的合理性及谨慎性。请保荐人发表明确意见。

需进一步落实事项：

1.请发行人在招股说明书中补充披露《一致行动协议》有效期届满后保持控制权稳定性的相关措施。

2.请发行人在招股说明书中补充披露六氟磷酸锂业务先剥离再新建的决策合理性，以及未来保持投资决策谨慎性的有关措施。

宏源药业本次在深交所创业板公开发行股票4,725.72万股，占发行后公司股份总数的比例为11.81%，全部为新股发行，原股东不公开发售股份。公司本次发行价格为50.00元/股，保荐机构为民生证券股份有限公司，保荐代表人谢广化、肖继明。

宏源药业本次公开发行募集资金总额为人民币236,286.00万元，扣除发行费用后募集资金净额为219,584.37万元。公司最终募集资金净额比原计划多154,511.37万元。宏源药业2023年3月14日披露的招股说明书显示，公司拟募集资金65,073.00万元，用于研发中心及多功能试验车间项目、抗病毒原料药及中间体项目、年产25亿片高端制剂车间项目。

宏源药业本次发行费用总额为16,701.63万元，其中民生证券股份有限公司获得保荐及承销费用13,931.96万元。

2019年至2022年1-6月，宏源药业的营业收入分别为160,172.53万元、130,294.36万元、157,785.94万元和90,131.95万元；净利润/归属于母公司所有者的净利润分别为31,383.25万元、25,718.50万元、49,385.00万元和30,253.70万元；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为24,324.53万元、25,686.21万元、48,538.57万元和28,170.72万元，经营业绩呈现较大波动。

上述同期，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为97,092.23万元、88,476.46万元、83,304.66万元和56,453.14万元，经营活动产生的现金流量净额分别为23,576.74万元、14239.38万元、19,609.52万元和11,240.64万元。

2022年，宏源药业的营业收入为206,372.35万元，同比增长30.79%；净利润/归属于母公司所有者的净利润为45,326.95万元，同比下降8.22%；扣非后归属于母公司所有者的净利润为42,496.42万元，同比下降12.45%；经营活动产生的现金流量净额21,498.73万元，同比增长9.63%。

公司预计2023年1—3月营业收入约为60,000.00万元至70,000.00万元，与上年同期相比增长幅度为32.99%至55.16%；归属于母公司股东的净利润约为12,800.00万元至15,300.00万元，与上年同期相比增长幅度为27.60%至13.46%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为12,600.00万元至15,100.00万元，与上年同期相比增长幅度为28.24%至14.00%。