银华基金马君：创新药有望迎来业绩兑现行情

北京4月12日讯 回顾医药板块年初以来的走势，银华基金马君表示，医药板块在获取年初Beta红利后从二月中旬开始持续横盘调整，期间OpenAI发布的ChatGPT将市场目光吸引至科技板块，相关概念转瞬成为市场最靓的仔，行至3月20日，医药指数业已回落到去年底的点位。

但马君强调，三月份医药板块虽然持续震荡下跌但仍存在不乏亮眼表现的子板块，诸如医药流通、血制品等低估值的中特估概念、政策大力扶持、业绩预期向好的中药板块。如果说中药和中特估为前期的医药板块带来了希望的曙光，那么四月开始医药行业中更多的子版块开始逐步展现出未曾消失的韧性。上周二开始港股创新药部分个股已有较大涨幅并带动A股创新药少量个股同步变动，而假期后港股和A股的创新药和CXO终于开启了暴涨模式。在港股复活节假期休市的情况下，A股创新药ETF依旧于上周五带来了单日接近4%的巨大涨幅，其中预期后续有较好创新药产品数据的个股涨幅多数超过10%。

与此同时，药物研发领域的重要学术会议——美国癌症研究协会年会将于4月中旬在美国弗罗里达奥兰多召开。届时多家国内创新药企将携自研重磅品种参会并公布重要的临床前及临床数据，为创新药板块带来更多利好预期的畅想空间。马君还介绍，除参会的重磅药物外，二季度也是在研创新药物临床数据密集读出期，从前期与上市公司交流的情况来看，预期会出现更多国产创新药国际化及商业化的积极进展，有望在2023年扭转颓势迎来业绩兑现的高景气行情。总的来说，创新药企业存在估值修复空间，因而向下有底；创新药品种的商业化及国际化落地有望带来企业业绩和估值的双重提升，因而向上可期。

对于中药板块，马君认为，在政策的不断扶持和供给推动需求的背景下，中医药行业一定会迎来高质量发展的新阶段。但也应看到，自2021年底中药板块上一次估值修复后，尤其是2023年初的中药行情里并非所有中药股票都有上涨，板块内长期存在个股分化。总体上涨幅较大的方向包括：符合政策鼓励方向且有复苏逻辑的中药创新药领域、业绩稳定增长且有超预期潜力的中药OTC板块龙头企业、有国企改革预期的个股以及基本面见底且存在潜力的公司。