万家基金高源：关注行业周期 看好大消费板块投资价值

北京6月5日讯 2023年以来，尽管经济复苏预期明确，但大消费板块近期却出现明显调整，然而对于经过调整后的投资机会，万家基金经理高源却表示，目前十分看好大消费板块的投资价值。

据悉，高源有18年的从业经验，擅长于在行业发展周期中寻找处于上行周期的赛道。她的基金管理风格较为稳健，不参与短期博弈和具有较大波动性的短期投资。

高源看好消费板块的投资机会主要源于以下几大因素：第一，消费股经历了两年的调整，部分公司的估值和盈利已经匹配。第二，由于部分行业逻辑被重塑，新的消费和盈利模式产生。第三，目前处于消费行业的复苏时期，一些消费行业的恢复速度高于工业品，但因为不同消费品的复苏速度并不相同，因此值得布局细分赛道。

高源一直强调的投资方法论是“先选行业，再选公司”。在她看来，行业相较于个股有更高的壁垒，因为行业发展需要时间和长期积累，较易形成周期。首先，单个公司的产品同质化普遍较为严重，较难穿越周期。其次，行业景气度上升时，整个行业都会获得较高的估值，甚至出现一定程度的估值泡沫。

此外，高源倾向于在偏底部的周期位置投资，底部位置意味着行业和个股的估值偏低，同时，相比下行周期中的头部公司，她更倾向于选择上行周期中排名靠前的公司。她调侃，虽然周期性的长期研究看似十分“无用”，然而周期来临时，把握行业趋势性机会，获胜概率更大。