外资入局2900点保卫战！市场反转或临近，2024年A股机会何在？

12月21日，A股低开高走，三大指数集体收涨。截至收盘，上证指数涨0.57%，守住2900点，深证成指、创业板指分别上涨了1.08%、1.65%。

概念主题方面，Wind光伏逆变器指数大涨近5%、HJT电池、电源设备精选分别上涨了3.74%、3.66%，涨幅居前。

多位受访人士向21世纪经济报道记者指出，岁末之际，市场容易受到资金面的干扰，但也往往是A股行情启动的时间窗口。

亦有基金经理认为，目前市场已经具备多个底部区域特征，完成见底反转的可能性比较大。

市场反转或临近

继12月20日，A股成交额有所抬升之后，今日，市场成交额重回7500亿元之上。

三大股指今日也止跌回升。截至收盘，深证成指、创业板指分别上涨了1.08%、1.65%；上证指数微涨0.57%，报2918.71点，缓解了部分投资者对于大盘跌破2900点的担忧。

“近一段时间，政策面、估值、海外流动性预期变化等各个方面都是在回暖的，有利于市场企稳回升，但是直到本周三，市场仍然是连绵的阴跌。”融智投资基金经理夏风光在接受21世纪经济报道采访时谈到。

对于这样的市场表现，夏风光指出，在熊市杀跌末端、情绪面占据主导的情况下，往往很难站在理性的角度来分析，此时看空的唯一理由可能只是因为市场在下跌。

不过，夏风光认为，12 月 21 日放量回升，有可能就是见底的信号。

他分析，当前，年度、月度到周线、日线的技术指标全部都在低位，是比较典型的多周期共振窗口，再叠加美联储加息周期见顶、和国内积极的政策配合等因素，市场经过短期的急跌后，完成见底反转的可能性是比较大的。

在前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙看来，目前市场已经具备了多项底部区域特征。

他举例谈到，比如说市场的成交量出现了持续缩量。另外一个特征是投资者入场意愿低迷，因为很多投资者是通过买基金入市，今年新基金发行失败案例比较多，这也是市场见到底部区域的一个重要特征。

需要注意的是，从历史情况看，岁末年初之际，市场容易受到资金面的干扰，“但也往往是A股行情启动的时间窗口。中央经济工作会议对明年重点任务已有布局和定调，加上国内的政策发力点往往在一季度，因此有利于在岁末探明底部，确认拐点。目前或可保持相对高仓位，积极布局成长方向。”夏风光补充道。

顺时投资权益投资总监易小斌也提到，时近年底机构观望情绪浓厚，加之资金紧张，成交就非常低迷，这其实也是岁末年初证券市场较为普遍的一个现象。

“距离今年结束只有6个交易日了，总体来说，行情发生突变的可能性相对小一些，但由于这两年跌得比较透彻，估值下降加之政策支持力度逐步加大，因此要紧盯市场可能出现的变化，我们认为明年的市场会向积极方向转移。”易小斌表示。

谈及近期的投资操作，易小斌透露，他首先是关注自己的持仓，对于跌幅较大而基本面没有大变化的公司，逢低会进行回补，其次是寻找明年可能成为相对热点的赛道和公司做一些布局。

2024年A股机会何在？

展望2024年，国金证券策略研究团队分析，2024 年市场行情或呈现震荡向上。节奏上，2024一季度存在春季躁动行情，2024二季度在国内外流动性均收紧的拖累下维持偏谨慎态度，下半年在海外流动性转为宽松的驱动下继续表现为上涨，同时国内基本面亦有望逐步实现筑底并趋于改善，并带动有效流动性于四季度出现回升，共同驱动A股上涨。

从投资角度来看，中欧基金权益投决会主席周蔚文表示，明年将是布局长期价值股票的良机。

他指出，尽管市场存在地产和出口等方面的风险，但从宏观经济和股市估值角度看，投资者仍可以找到具有吸引力的投资机会。

具体来看，两类公司将会是他和团队重点关注的方向：一是受行业景气度影响，短期业绩较差，但长期具有价值的公司；二是新兴行业里有持续成长性的公司。

对于当前市场环境下主动投资面临的机遇与挑战，周蔚文认为，随着机构投资者比例的提升和市场信息的增加，市场短期定价日益有效，短期投资获取超额收益的机会减少。不过，从长期来看，主动投资仍有很大的发挥空间。

他指出，2010年以来，整个市场的市值增长主要由少数公司贡献，这意味着主动投资者可以发挥精选个股的优势。

行业板块方面，机构比较关注医药、科技、高端制造等。

例如，嘉实大健康研究总监郝淼看好医药板块2024年表现，他指出：“医药板块处于政策、业绩、估值三重底部区域，医药板块基本面的拐点是较为清晰，资金增配医药板块的意愿在不断增强。机会说到底还是要靠创新，要靠研发，走出国门，国际化，去出海。”

嘉实大科技研究总监王贵重认为，科技领域的投资机会主要源于互联网、信息化、电子化、5G、云计算和全面AI化这6大线索。大概每十年会有一个科技创新的周期，这一轮是AIoT。

他建议，盯住科技大产业趋势，在波动向下的时候坚定信心，在波动向上时稳住阵脚。从中挖掘优秀公司、分享它们成长的回报。

长城基金副总经理兼投资总监杨建华近日表示，长远来看，科技创新、高端制造将成为市场持续关注的方向，因为这是国家经济发展和政策导向重点发力和投入的领域。

外资密集唱多

基于对中国经济修复的信心，近期外资投行纷纷表态：看好A股市场2024年的投资机遇。

景顺集团中国内地及香港地区首席投资官马磊表示，尽管许多投资者仍在寻找卖出理由，但任何负面情绪都应该已处于“后期阶段”。到明年二季度，投资者对中国经济复苏的信心应该会增强。

他预计，中国政策制定者将继续通过有针对性的宏观政策和强有力措施，把高质量发展作为首要任务，稳增长、稳就业、防风险。

马磊指出，经济复苏带来的盈利轨迹改善将推动股市上涨，但估值重估并非易事。目前，他关注的重点方向是：能够在全球范围内扩大市场份额或与应对气候变化有关的企业——如电动汽车供应链上的企业。

高盛同样对中国经济的中长期发展前景充满信心。

高盛证券有限责任公司董事长范翔近日表示，高盛对中国经济的中长期发展前景充满信心。无论是规模还是重要性，中国都是全球经济的发展动力。

高盛研究部预测，明年受企业业绩增长和估值上调两方面驱动，MSCI中国指数和沪深300指数在2024年将分别上涨12%和16%。”

行业方面，范翔认为，以服务业为首的消费领域应在明年有良好的增长潜力，此外硬件、食品、餐饮等业绩增长加速的行业也值得关注。高盛研究部较为看好的投资主题还包括大众消费、人工智能、全球化企业、高治理水平企业，以及专精特新“小巨人”等。

从估值角度来看，野村东方国际证券研究部总经理及首席策略分析师高挺谈到，目前A股市场的估值甚至低于2016年初和2018年末。沪深300指数的PB为过去10年来最低。

“现在A股估值又走到了极端，未来估值的修复会比较重要，应着重关注来自A股市场连续三年调整后的超跌机遇。”高挺表示。

高挺预计，未来12个月，市场会有上行空间，一方面是估值修复，一方面是盈利改善。虽然有一定不确定性，但整体正面的因素偏多。另外，可以密切关注房地产数据，如果企稳，对经济增长预期会更加乐观。